动力煤周报：库存持续累积，煤价仍有下行压力

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 动力煤品种：短期煤炭供应维持宽松，下游旺季需求不及预期，采购整体积极性整体不高，价格持续下行。中长期看，关注煤炭供给宽松变化情况，淡旺季转换后的消费韧性，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ◼市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至2月14日，榆林5800大卡指数592.0元/吨，周环比下跌58.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数546.0元/吨，周环比下跌21.0元/吨；大同5500大卡指数596.0元/吨；周环比戏蝶28.0元/吨。港口指数：截至2月14日，CCI进口4700指数报78.5美元/吨，周环比上升0.7美元/吨，CCI进口3800指数报55.8美元/吨，周环比上升1.3美元/吨。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 港口方面：截至到2月14日，北方港港口总库存2625.6万吨，较上周增加159万吨，港口库存持续累积。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 电厂方面：截至到2月14日，沿海6大电厂煤炭库存1395万吨，环比下降45万吨；平均可用天数为19天，周环比下降3天；电厂日耗75.2万吨，环比上升10.6万吨。 海运费：截止到2月14日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于482.08点，上涨0.02个点。截止到2月14日，波罗的海干散货指数（BDI）报于792.00点，涨幅为1.54%。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 整体来看：产地方面，主产区煤价偏弱运行，随着煤矿复工复产，本周供应逐步恢复，目前下游需求萎靡，仅有少量化工需求采购，在高库存压制下，煤炭价格小幅调低。港口方面，港口市场交投氛围冷清，随着铁路到货量提升，库存持续累积，下游电厂负荷较低，库存居高不下，预计价格仍有下行可能。进口方面，进口煤走势分化，高卡煤持续下跌，低卡印尼煤走势偏强，叠加海运费上涨，招标价格有所抬升。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 需求与逻辑：短期煤炭供应维持宽松，下游旺季需求不及预期，采购整体积极性整体不高，价格持续下行。中长期看，关注煤炭供给宽松变化情况，淡旺季转换后的消费韧性，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 ◼关注及风险点： 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com