动力煤周报：供应仍大于需求港口库存累积，现货价格继续下行

动力煤周报供应仍大于需求港口库存累积，现货价格继续下行研究发展中心黑色小组2020年03月22日 目录CONTENTS动力煤数据概览动力煤产业链跟踪03铁矿0402套利跟踪及技术分析0501热点追踪动力煤市场结构 qRrMrMyRqQqNsPpPoPpQnR7NaO8OpNnNpNrRkPqQnOkPtRqM8OpOrRxNmPtQuOtPtR总结及操作建议品种驱动安全边际观点/策略风险因素评级郑煤短期无明显驱动1需求端：电厂日耗大幅回升。2 供应端：能源局促进煤炭企业尽快复工，煤炭开工率恢复至正常水平。3.库存端：电厂库存上升，但需求大幅回升，煤炭库存可用天数大幅下降。1.电厂库存同期高位1771万吨（周度+18）2.05合约贴水17元/吨.暂时观望进口煤政策收紧，安检政策趋严策略评级：重点推荐：一般推荐：观望： 1.热点追踪1.据乌拉特海关消息，蒙古国与2月1日起暂停的噶顺苏海图-甘其毛都口岸煤炭运输业务，将于4月1日起开通。2.国家统计局近日公布，2020年1-2月全国原煤产量为4.89亿吨，同比下降6.3%。3.部分港口费用下调：唐山港集团降低货物港务费、港口设施保安费收费标准，国投曹妃甸下调港口货物港务费，秦皇岛股份有限公司日前发布公告称，降低货物港务费、港口设施保安费收费标准分别降低20%。4、澳大利亚三大焦煤出口码头已恢复运营：市场消息称，位于澳大利亚昆士兰州的三大炼焦煤出口码头海波因特、阿博特港和达尔林普尔湾煤码头已于2月15号恢复运营简评：随着能源局为保障国家能源供应安全，督催产煤大省各企业尽快复工，煤炭供应紧张局面将逐步缓解，煤炭价格继续震荡下跌。 2.动力煤核心跟踪数据概览上周CCI动力煤现货价格下跌，CCI进口价格微涨，产地鄂尔多斯动力煤价格下跌，期货2005合约下跌，基差走强，05-09合约跨期价差上涨1元/吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心2020/3/162020/3/22周涨跌周涨跌幅556549-7.00-1.26%479.2480.71.500.31%坑口价:动力煤(Q5500):鄂尔多斯359350-9.00-2.51%551544-7.00-1.27%期货价格：2005期货合约价格538.6527-11.60-2.15%产地价格：动力煤(Q5500)鄂尔多斯3453505.001.45%10.4176.6063.46%581.5637.055.509.54%1757.31771.113.850.79%53.454.61.192.23%32.932.5-0.40-1.22%4.43.2-1.20-27.27%-5.2-4.21.0019.23%0.81.00.2025.00%合约价差：01-05（元/吨）合约价差：05-09（元/吨）合约价差：09-01（元/吨）指标发电厂库存：沿海六大发电集团库存（万吨）发电厂日均耗煤量（万吨）发电厂煤炭库存可用天数（日）现货价格：CCI5500（元/吨）现货价格：CCI进口5500（元/吨）现货价格：秦皇岛5500平仓(元/吨）基差: 秦皇岛平仓—2005期货合约港口库存：秦皇岛港口库存（万吨） 3.1动力煤供给供应增速下滑：原煤1-2月产量为4.89亿吨，同比增长-4.8%；铁路调运量下滑。需求：六大电厂耗煤量为54.5万吨，上周同期日均耗煤量为53.4万吨，上升1.1万吨，上升幅度为2%；六大电厂煤炭库存可用天数32.5天，上周同期为32.8天，下降0.3天，下降幅度为1.2%。库存：CCTD主流港口库存为5594万吨，较上周同期5419万吨上升185万吨；六大电厂库存1771万吨，上周同期库存1757万吨，库存上升14万吨。总结：就未来3、4月短期而言，受疫情影响，由于煤炭属于国民经济运行的重要能源供应，受政策的倾斜，目前煤炭复工进度相较其它行业复工进度较快，短期供应短缺的问题将逐步得到缓解；2月进口煤通关受限，3月后预计随着疫情好转进口煤将大幅通关，现货价格继续震荡走弱。技术面上动力煤动力煤2005合约小继续大幅下跌，近期价格走势较弱，目前5、10、20、40日呈空头排列。操作建议：暂时观望。3.动力煤基本面概况 六大电厂耗煤量为54.5万吨，上周同期日均耗煤量为53.4万吨，上升1.1万吨，上升幅度为2%。六大电厂煤炭库存可用天数32.5天，上周同期为32.8天，下降0.3天，下降幅度为1.2%。火电需求：3.动力煤基本面概况资料来源：Wind，信达期货研发中心 港口铁路调入量：秦皇岛港口调入量为44.7万吨，较上周同期45.8下降0.8万吨，下降幅度1.7%。3.动力煤基本面概况黄骅港口调入量为49.5万吨，较上周同期48.2万吨，上升幅度为2.7%。资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤CCI内外价差：动力煤CCI价格为549元/吨，较上周同期下跌7元/吨；CCI进口价为480元/吨，较上周同期上涨1.5元/吨；内外价差为68.3元/吨，较上周同期下降8.5元/吨。4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 CCTD主流港口库存为5594万吨，较上周同期5419万吨上升185万吨。动力煤库存：4.动力煤市场结构CCTD北方港口库存港口库存为2183万吨，较上周同期1952万吨上升231万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤四大港口库存为1382万吨，较上周同期1268万吨上升114万吨。动力煤库存：4.动力煤市场结构秦皇岛港口库存为637万吨，较上周同期579万吨上升58吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 曹妃甸港口库存为301万吨，上周同期267万吨，库存上升34万吨。广州港口库存为261万吨，较上周同期241万吨上升20万吨。港口库存：4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 六大电厂库存1771万吨，上周同期库存1757万吨，库存上升14万吨。电厂库存：4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心六大电厂煤炭库存可用天数32.5天，上周同期为32.8天，下降0.3天，下降幅度为1.2%。 动力煤贸易商成本与利润：黄骅-上海运价19.7元/吨，较上周上涨0.2元/吨；秦皇岛-广州运费为24.1元/吨，较上周上涨0.4元/吨；秦皇岛-上海运费为15.6元/吨，较上周上涨0.3元/吨。4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 现货价格和期现价差:秦皇岛动力末煤(Q5500)山西产平仓价为544元/吨，较上周同期562元/吨下跌7元/吨。期货走强继续修复基差，截止周五2001合约价格收于541.6元/吨，ZC2005合约贴水17元/吨，上周同期期货合约贴水9元/吨。4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤技术分析：动力煤2005合约，近期价格震荡下跌，目前价格跌破5、10均线，短期价格走势较弱。操作建议：暂时观望。5.套利跟踪及技术分析资料来源：Wind，信达期货研发中心 17联系人：陈敏华投资咨询号：Z0012670电话：0571-28132578邮箱：chenminhua@cindasc.com李涛（黑色研究员）执业编号：F3064172电话：0571-28132591/18307211494邮箱：1242694179@qq.com金成（黑色研究员）执业编号：F3061509电话：0571-28132639邮箱：jincheng@cindasc.com 18重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 •19地址：杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层邮编：310004电话：0571-28132578网址：www.cindaqh.com谢谢！