甲醇周报：关注3-4月甲醇春检

核心观点：

• 市场分析显示，国内甲醇开工率高位稳定，后续关注春检兑现情况，预计3月全国平衡表将再度进入积极性去库阶段。
• 港口方面，伊朗装置开工恢复偏慢，非伊方面仍有部分检修，进口到港偏低，但港口库存继续回升，下游复工提货恢复偏慢。
• 下游MTO方面，兴兴仍在停车，宁波富德短修拖累需求。内地甲醇工厂库存开始高位回落，运输逐步恢复，待发订单见底回升。
• 3-4月煤头甲醇进入春检周期，关注兑现力度。
• 关注下游MTO检修持续性。

关键数据：

• 卓创甲醇开工率76.12%（-0.08%），西北开工率86.07%（+0.38%）。
• 隆众西北库存34.3万吨（-5.0），西北待发订单量18.5万吨（+8.4）。
• 传统下游开工率：甲醛22.6%（+14.35%），二甲醚4.7%（+0.63%），醋酸94.3%（+6.97%），MTBE 57.5%（+2.68%）。
• 卓创港口库存106.8万吨（+3.7），其中江苏65.1万吨（+7.1），浙江15.9万吨（-2.8）。
• 预计2025年2月14日至3月2日中国进口船货到港量43.1万吨。

研究结论：

• 建议逢低做多套保。
• 后续需关注3-4月煤头甲醇春检兑现力度及下游MTO检修持续性。
• 风险因素包括原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。