沪铜周报：向上空间打开，铜多单继续持有

核心观点

• 海外关税加码担忧刺激LME和COMEX价差拉大，铜精矿干扰隐患叠加国内元宵节后需求复苏，两会预期发酵，铜强势突破上方7万8压力位。
• 短期铜易涨难跌，建议多单继续持有，关注上方8万关口。
• 整体而言，短期宏微共振，铜突破7万8关口，向上空间打开，建议前期多单继续持有，部分可逢高止盈落袋。
• 警惕市场情绪消退，以及美国关税继续加码和国内需求证伪。
• 若要突破去年十一的高点，解锁8万关口，需要新的利多才能走出大趋势行情。
• 中长期看，铜矿紧张和绿色铜需求爆发，对铜长期依旧看好。

关键数据

• 1月美国CPI同比+3.0%，前值+2.9%，市场预期+2.9%。
• 美联储鲍威尔重申“不急于降息”，承认特朗普关税或推高通胀。
• 美元指数高位震荡，整体重心下移，退守107关口。
• 特朗普签署备忘录，表示将引进对等关税，市场存在抢进口预期，LME和COMEX价差创下历史纪录。
• 2024年12月中国进口铜精矿及其矿砂约为235万矿吨，环比增加4.68%。
• 2024年12月智利出口铜矿石和精矿113.1万吨，其中对中国出口81.8万吨。
• 2025年1月国内电解铜产量为101.38万吨，环比减少7.46%，同比增加4.54%。
• 截至2月13日，LME铜库存周度减少9700吨至23.79万吨，COMEX铜库存周度增加831吨至100664吨。
• 截至2月13日，SMM全国主流地区铜库存环比增加2.14万吨至32.62万吨。

研究结论

• 沪铜关注区间【77000，80000】元/吨，伦铜关注区间【9200，9800】美元/吨。
• 短期铜易涨难跌，建议多单继续持有，部分可逢高止盈落袋。
• 警惕市场情绪消退，以及美国关税继续加码和国内需求证伪。
• 中长期看，铜矿紧张和绿色铜需求爆发，对铜长期依旧看好。