1月美国CPI数据点评：1月美国CPI环比大涨

核心观点
1月美国CPI环比全面上涨，核心CPI环比涨幅较大，居住价格和服务价格环比涨幅也较高，暂不支持美联储降息。美联储降息与否不影响中国央行货币政策，央行货币政策空间仍然较大。

关键数据

• CPI环比：上涨0.7%（前值-0.2%），创24个月新高；核心CPI环比上涨0.6%（前值0%）。
• CPI同比：上涨3.0%（前值2.9%），创7个月新高；核心CPI同比上涨3.3%（前值3.2%）。
• 主要驱动：住宅价格同比上涨3.9%（权重34.04%），交通运输价格同比上涨3.2%。
• 细分大类：7大类价格全面上涨（除其它商品和服务价格外），其中服装、交通运输、娱乐价格涨幅较大。

研究结论

• 1月美国通胀加剧，不支持美联储降息。
• 美联储利率政策不会对中国货币政策构成制约，央行货币政策空间较大。

投资建议

1. 1月美国各类消费价格全面上涨，通胀有加剧趋势。
2. 1月美国消费物价数据暂不支持美联储降息。
3. 美联储利率政策不会对中国货币政策构成制约，央行货币政策空间仍然较大。

风险提示

1. 疫情发展超预期；
2. 俄乌战事、巴以冲突发展超预期；
3. 欧美经济衰退超预期。