煤炭行业专题研究：煤炭行业概况及河南发展现状

我国煤炭资源储量全球排名第四，主要集中在山西、内蒙古、新疆、陕西四省，资源种类齐全，但后备资源储量不足，分布不均。我国煤炭行业正向绿色清洁、智能化等方面深度转型，通过推动煤炭清洁高效利用、加强生态环境保护、确保能源安全托底保障作用，以及加大智能化技术应用力度，提升煤炭行业生产效率与智能化水平，促进煤炭产业高质量发展。我国煤炭消费占一次能源消费比重呈下滑走势，但仍是主体能源，未来十年将维持峰值平台期。我国原煤产量全球占比超过五成，主要分布在晋蒙陕疆，大型煤炭企业占据主导地位。我国煤炭进口量波动较大，2023年起大幅增长，预计2025年增速将下降。河南省煤炭资源相对丰富，但后备资源储量不足，产量持续下降，2024年全国占比仅为2.18%。河南省煤炭行业政策主要集中在维持煤炭稳定供应、加快煤矿智能化建设、合理控制煤炭消费三方面。煤炭板块低估值高股息特征明显，近12个月股息率排名第二，大型煤炭企业业绩相对稳健。给予行业“强于大市”投资评级，建议关注股息率高、业绩相对稳定的大型煤炭企业。主要风险包括大型煤矿安全生产事故发生、宏观经济波动引起的下游需求不足、煤价持续下跌、进口煤炭冲击等。