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2025-02-14 华融融达期货 Daisy.Aldrich

核心观点：短期基本面持稳，棉价或延续震荡走势。
关键数据：
- 棉花现货指数CCI3128B报价14905元/吨（+39），期现价差-1220（合约收盘价-现货价）。
- 棉花期货主力合约高开低走，偏弱运行。
- 巴西马托格罗索州新棉播种面积预计152万公顷，同比增约4%，播种进度约53%。
- 巴西24年度棉花销售进度约85%，25年度新花预售进度过半。
- 郑棉仓单6706（-7），有效预报1676。
- 美国EMOT M到港价77.6美分/磅（+0.1），巴西M到港价76.6美分/磅（+0.1）。
- 纺企开机恢复至12月份水平，库存小增，纯棉纱市场交投清淡。
研究结论：
- 供应增量实盘压力显著，企业尚未销售的棉花库存依旧较多，盘面上方套保压力较大。
- 下游市场表现尚可对棉价形成支撑，但受外围市场影响，投机多头有所移仓离场。
- 预计往后两周市场交投逐渐恢复。
- 郑棉期价震荡运行，关注下游市场订单。

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