能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2025-02-14 日度观点: ◆PVC： 公司资质 2月13日PVC主力05合约收盘5190元/吨（-83），常州市场价4970元/吨（0），主力基差-280元/吨（0），广州市场价5140元/吨（0），杭州市场价4990元/吨（0）；兰炭中料815（0）元/吨，乌海电石2425（0）元/吨，乙烯7600（0）元/吨。长期看PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，且出口体量总体占比小；供应端仍有新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，库存高企供应压力较大；基本面依旧是需求不足、产能过剩，供需宽松格局。春节前后，国内PVC续维持高供应走势，下游预计在农历正月十五后逐渐恢复开工，节日期间累库同比偏高。一季度不少新产能投放，出口预计有一定支撑，但地产低迷内需疲弱，整体PVC去库压力较大。整体预期震荡偏弱运行，后期关注新增投产进度、春检落地情况、下游复工以及出口情况等，政策端关注两会以及美联储降息、特朗普上台后的政策变化等。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 张英 ◆烧碱： 咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021投资咨询编号：Z0021335 2月13日烧碱主力SH05合约收2897元/吨（-135），山东市场主流价1010元/吨（0），折百3156元/吨（0），液氯山东-500元/吨（0）。1月25日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调20元/吨，执行出厂在930元/吨（折百2906元/吨）。春节累库，近期烧碱现货滞涨，个别氧化铝投产推迟消息扰动，盘面升水受到打压，多头信心动摇离场。目前主力盘面最低下探至2880附近，短期进一步调整空间收窄，现货价格仍坚挺，50碱价格仍稳中有涨，进一步关注节后非铝恢复和库存去化情况。中期仍有上涨可能，春季检修+氧化铝投产（创源100+文丰160-320+广西华昇200）备货，现货仍有缺口预期，氧化铝的投产到3月份才能逐步从预期走向现实，需进一步跟踪氧化铝投产情况。 ◆尿素： 尿素主力合约涨0.17%收盘于1763元/吨，现货价格延续上调，其中河南市场日均价1661元/吨，上调20元/吨，山东市场日均价1664元/吨，上调6元/吨。供应端尿素开工负荷率86.11%，较上周增加2.17个百分点，其中气头企业开工负荷率66.07%，较上周增加4.93个百分点，尿素日均产量19.66万吨。成本端无烟煤市场整体仍以稳为主。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价930-980元/吨。随着尿素价格企稳，尿素毛利率缓步回升。需求端农业需求零星施用，复合肥企业产能运行率26.34%，较上周提升2.34个百分点，复合肥库存92.77万吨，较上周提升7.65万吨。春耕用肥期间，复合肥开工预计3月左右提升至上半年高峰，三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿素企业库存174.1万吨，库存增量主要集中在山东和河南，现有库存主要集中在内蒙古、新疆、山西和河北。尿素港口库存15.5万吨维持。目前注册仓单 9950张，合计尿素19.9万吨。主要运行逻辑：尿素供应环比恢复，尿素日均产量创下新高，企业库存高水平状态延续。随着气温转暖，预计尿素春耕用肥需求将陆续释放，复合肥厂拿货及工业需求也有提升。前期供应和库存已经对尿素价格重心有所压制，随着需求边际好转，预计05合约价格重心会有抬升，区间参考1600-1850。重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、淡储节奏、出口政策、煤炭价格波动。 ◆甲醇： 甲醇2505合约跌1.63%收盘于2542元/吨，现货价格窄幅下调，江苏太仓甲醇市场价格2650元/吨。供应端甲醇产能利用率90.92%，较节前下调0.02个百分点，周度产量192.1万吨。关注内蒙古宝丰装置动态，短期内地供应继续增加。成本端煤炭供应小幅缩减，终端电厂日耗上涨迟缓，市场煤采购积极性欠佳，抑制煤价上涨动力。鄂尔多斯Q5500动力煤价格706元/吨，山西大同Q5500不粘煤价格706元/吨，西南天然气价格持平至2.28元/立方，煤制甲醇利润尚可。需求端主力下游需求甲醇制烯烃开工率86.64%，MTO开工率陆续恢复，持续关注烯烃装置开工情况。传统下游需求整体维稳运行。库存端甲醇样本企业库存量57.34万吨，较节前增加27.38万吨，春节期间季节性累库。甲醇港口库存量95.51万吨，较节前增加2.54万吨。近期外轮卸货量尚可，预计港口甲醇库存或继续累库，但累库幅度或相对有限。主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内地库存及港口库存在春节期间有所累库，随着下游开工陆续恢复，甲醇消耗增加，预计甲醇价格短期震荡运行，区间参考2500-2700。重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn