摘要
苯乙烯跟随原油震荡下跌。
盘面回顾
EB2503收于8575（-68）。
现货反馈
华东纯苯现货7695（-100），苯乙烯现货8630（-60），主力基差55（+8）。
库存情况
- 江苏纯苯港口库存：16.8万吨，较上期累库1.3万吨，环比上升8.39%。
- 江苏苯乙烯港口库存：15.65万吨，较上周期增1.05万吨，幅度增7.19%。
- 苯乙烯工厂库存：25.59万吨，环比增加74.13%。
南华观点
纯苯
- 供应端：石油苯开工变化不大，加氢苯开工率下降至56.9%。
- 下游需求：五大下游需求增减互显，综合开工率维持在相对高位，下游刚需稳定。
- 库存：江苏纯苯港口库存延续累库，12月进口量高达51.8万吨，国内隐性库存处于相对高位。
- 基本面：1、2月进口供应量减少，3月检修高峰期，基本面存转强预期。
- 价格：节日期间山东地炼出货较好，价格上涨，节后山东市场维持相对强势。周三山东利华益装置检修，中石化挂牌价上调100至7750元/吨，周四现货市场价格回落，低位买气尚可，价差卖货积极，换月商谈活跃。
苯乙烯
- 供应端：新阳一套35万吨装置停车检修，开工率降至76.6%。
- 需求端：春节影响，下游综合需求减量明显，EPS工厂基本关停，关注节后3S复工情况。
- 库存：华东港库15.65万吨，较上周继续累库。
- 盘面：节后开盘交易纯苯去库预期及苯乙烯港口累库不及预期，盘面偏强，主力合约一度突破8800，后库存数据公布，累库超预期，情绪冷却，盘面整理回调。
- 价格：与纯苯类似，隐性库存高，复工初期装置负荷变动消息反复，下游复工缓慢，库存高位，盘面上涨乏力。中海壳牌嘉玺等工厂降负，减产利多未刺激盘面明显上涨。
- 现货：跟随盘面下跌，买近卖远正套方向活跃。
短期建议
- 观望，关注原油走向。
- 后续关注苯、苯乙烯需求恢复情况及去库节奏，逢低试多。
关键数据
- 布伦特原油：74.94美元/桶。
- 乙烯CFR东北亚：-8818美元/吨。
- 纯苯FOB美国海湾：-954.17美元/吨。
- 苯乙烯FOB美国海湾：-1199.30美元/吨。
- EB2503：8575元/吨。
研究结论
- 纯苯基本面存转强预期，但短期价格受库存及供需影响波动。
- 苯乙烯库存高位，下游复工缓慢，价格上涨乏力，建议短期观望，关注需求恢复及去库节奏。
