工业硅/多晶硅早报：下游需求仍偏紧，工业硅多晶硅小幅调整

工业硅/多晶硅早报

基本面分析

• 工业硅：
  • 现货价格：华东不通氧553#硅在10600-10700元/吨，持稳。
  • 供给：1月份产量下滑至30万吨，较12月减产3万吨，四川云南产量降至历史低位，西北地区仍在规划减产，全国供应持续下滑。
  • 成本：西南地区电力成本上调，生产成本达高位，硅煤成本走低但对总体成本影响有限，成本端对硅价有一定支撑。
  • 需求：多晶硅减产带动工业硅需求下滑，但多晶硅排产企稳，有机硅和合金硅需求边际走强。
  • 库存：社会库存报54.3万吨，较上周增长0.3万吨，库存压力较大。
• 多晶硅：
  • 现货价格：各规格多晶硅价格持稳。
  • 供给：1月份产量走弱至9.43万吨，行业自律下产量波动不大。
  • 需求：下游硅片产量企稳回升，电池片产量小幅回升，硅片库存去库一半至20GW，光伏产业链仍处于去库周期。
  • 成本：多晶硅成本在4万/吨左右，不可抗力下对期货价格起到下线指引。

交易逻辑

• 工业硅：产量下滑，下游需求边际企稳，有机硅和合金硅需求稳定，库存高企压制价格，小仓位看反弹。
• 多晶硅：产量底部企稳，下游需求持稳，库存小幅去化，易涨难跌，逢低做多。

操作建议

• 工业硅：小仓位看反弹。
• 多晶硅：逢低做多。

风险点

• 多晶硅超预期复产，光伏行业政策，宏观政策推动。