煤焦早报

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 品种：焦煤2505、焦炭2505。
• 观点概要：
  • 焦煤：短期震荡偏强，中期震荡。核心逻辑为政策扰动与基本面压力博弈，短期反弹思路对待。
  • 焦炭：短期震荡偏强，中期震荡。核心逻辑为基本面压力趋缓，政策及复产预期影响市场氛围。

主要品种价格行情驱动逻辑

• 焦煤（JM）：

  • 日内观点：震荡偏强。
  • 中期观点：震荡。
  • 核心逻辑：
    • 政策扰动（中美贸易摩擦）与基本面（金三银四复产预期）博弈。
    • 供需数据：节后煤矿产量下降26.5万吨，焦煤供应季节性下滑；下游焦化厂、钢厂提产积极性有限，吨焦盈利为-27元/吨。
    • 估值偏低，后续产业链复产及两会或带动市场氛围好转。

• 焦炭（J）：

  • 日内观点：震荡偏强。
  • 中期观点：震荡。
  • 核心逻辑：
    • 供需数据：焦炭供应低位企稳，铁水日产量企稳于228.44万吨；库存略高于去年同期，下游原材料可用天数充足。
    • 政策影响：特朗普对钢铝加征关税，但我国反制政策包含对美国煤炭加征关税。
    • 基本面压力趋缓，两会预期或阶段性回暖。

研究结论

• 焦煤：短期反弹思路，关注中美贸易摩擦影响释放及节后复产、两会政策变化。
• 焦炭：基本面压力趋缓，政策及终端需求影响为主，关注美国关税政策及国内反制措施。