每日市场观察

2025年2月13日 【今日关注】 周三市场收涨，成交额1.71万亿，比上一交易日小幅增加约300亿。行业多数上涨，地产、电子、计算机、传媒、电力设备等行业涨幅居前，仅有色、煤炭、纺织小幅下挫。 上午开盘后震荡上涨，接近午盘有所回落，但午后市场涨幅加大，全天收涨幅度较为明显，指数上涨的技术形态进一步加强。 科技行情的覆盖范围有所扩大，此前几日，市场行情围绕国产算力以及AI应用展开，周二调整后周三再度创出新高，显示资金对这一领域的关注度保持在高位。而午后电子半导体整体板块放量上涨，尤其是部分大市值龙头公司涨幅较大，似乎反映在AI行情催化下，资金对整体科技板块的信心继续提升，可贵之处在于，大体量的半导体板块发动攻势，并没有对AI算力、应用以及机器人等板块产生显著的资金分流影响，操作上可以继续积极作为，重点仍然在科技方向。 【市场回顾】 市场概况：2月12日，市场全天震荡走高，创业板指领涨。盘面上，市场热点轮番活跃，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。从板块来 看，芯片股午后爆发，阿里巴巴概念股集体大涨，DeepSeek概念股再度走强，地产股尾盘异动，下跌方面，黄金等周期股集体调整。板块方面，半导体、DeepSeek、阿里巴巴概念、AI智能体等板块涨幅居前，黄金概念、有色金属、油气、港口等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨1.43%，创业板指涨1.81%。 【资金面】 主力资金流向：2月12日，上证净流入272.36亿元，深证净流入242.07亿元。行业板块方面，主力资金流入前三的板块为IT服务、软件开发、半导体，主力资金流出排名前三的板块为工业金属、煤炭开采、化学制药。 【消息面】 1.央行开展5580亿元逆回购操作 据中国人民银行网站消息，为保持银行体系流动性充裕，2月12日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5580亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。 点评：有助于维护金融市场稳定、合理引导市场预期。银行业有望借此提升自身盈利能力，可关注经营良好的相关个股。 2.央行：将通过香港金管局债务工具中央结算系统发行人民币央行票据 证券时报网讯，据央行网站消息，2025年2月14日(周五)中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，招 标发行2025年第二期和第三期中央银行票据。第二期中央银行票据期限3个月(91天)，为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币400亿元，起息日为2025年2月18日，到期日为2025年5月20日，到期日遇节假日顺延。第三期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币200亿元，起息日为2025年2月18日，到期日为2026年2月18日，到期日遇节假日顺延。以上两期中央银行票据面值均为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。 点评：可关注发行后的中标利率。一般来说，中标利率越高，表明国际资金对国内市场预期越好。投资者可参考过往发行情况，合理推测本次中标利率。 3.生态环境部：聚焦美丽中国先行区建设探索创新统筹高质量发展和高水平保护路径模式 生态环境部网站消息，生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，传达学习国务院第七次全体会议精神。生态环境部党组书记孙金龙出席会议。会议指出，生态环境部系统要提高政治站位、响应开年动员，不折不扣贯彻落实党中央、国务院决策部署。要认真学习贯彻中央经济工作会议和国务院第七次全体会议精神，坚定信心、迎难而上，把握大势、积极作为，不断增强抓落实的责任感、主动性和时效性，将生态环境保护工作融入经济社会发展大局，以时不我待的精神推动各项工作落地见效。 点评：直接利好新能源等相关领域。此外，制造业龙头企业得益于较高的竞争力，在转型升级方面具备一定优势，同样有望长期受益。 【行业动态】 1.机构：2024年全球AI服务器出货量受惠于CSP、OEM的强劲需求年增幅度为46% 根据TrendForce集邦咨询最新研究，2024年全球AI服务器（Server）出货量受惠于CSP、OEM的强劲需求，年增幅度为46%。国际形势、DeepSeek效应、英伟达GB200/GB300Rack供应链整备进度等将成为影响2025年AIServer出货量的变量。 2.字节豆包大模型团队提出稀疏模型架构推理成本最高可降低83% 据豆包大模型团队消息，字节跳动豆包大模型Foundation团队近期提出UltraMem，一种同样将计算和参数解耦的稀疏模型架构，在保证模型效果的前提下解决了推理的访存问题。据介绍，该架构有效解决了MoE推理时高额的访存问题，推理速度较MoE架构提升2-6倍，推理成本最高可降低83%。 3.1月中国手机市场激活量同比涨11.9%中国厂商包揽前四 从第三方调研机构获悉，2025年1月中国厂商包揽中国大陆手机市场激活量前四。其中华为634.81万台，市场份额19.3%；小米570.53万台，市场份额17.34%；vivo为548.17万台，市场份额16.66%；OPPO排名第四，市场份额为14.95%；苹果排名第五，份额为13.71%。 【基金动态】 1.QDII产品掀集中降费潮公募费率改革进行时 2025年春节假期前，部分公募“大厂”掀起降费潮，QDII降费大军持续扩容。2月11日，又有2家基金公司宣布降低旗下QDII产品管理费率、托管费率，部分高费率产品让利幅度较大，直接“打6折”。此外，除QDII产品外，近期还有多只主动权益类基金、债券基金以及券商资管计划产品宣布降低管理费率或托管费率。 2.百亿证券私募数量降至80家10家私募暂时退出百亿阵营 私募排排网数据显示，截至1月31日，当前百亿证券私募数量为80家，相比2024年底的89家减少9家，其中，上海保银私募、磐松资产、歌斐诺宝、远信投资、展弘投资、上海波克私募、宽远资产、半夏投资、融葵投资、国寿城市发展产业投资等10家私募暂时退出百亿阵营，海南图灵私募则成为新晋百亿私募。 【买方观点】 国投瑞银基金：国内科技主题热点催化关注科技成长布局机会 展望后市，国内仍处于政策预期交易窗口期春季行情预计仍将延续，重点关注具有产业趋势的科技成长布局机会，如AI应用/人形机器人低空经济等。 本文提供的所有信息仅供参考，不构成任何投资建议。财达证券不会因接收人收到本内容而视其为客户。财达证券力求所涉信息资料准确可靠，但财达证券不对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性做任何保证。 在任何情况下，本文所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，任何情况下财达证券不对因使用本文的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本文推送内容取代其独立判断或仅根据本文推送内容做出决策。财达证券版权所有并保留一切权力。如发现其他版权问题，请致电客服或发送邮件，相关人员会及时处理。