铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 节中锰矿到港量低位，今日市场传闻加蓬、CML澳块往后仍会连续减量，South32码头恢复运营推迟至二季度，市场对锰矿后续供给的收紧预期强烈，同时港口矿货源集中，目前港口贸易商报价高位坚挺，低价货源难寻，伴随合金厂锰矿库存持续消耗，阶段性补库需求释放，预计后续成交价格也将进一步跟进。成本抬升下，锰硅厂家报价亦坚挺，周四现货价格跟随大幅上调，虽然下游对价格接受程度仍待评估，但节后钢厂存有阶段性补库刚需，价格向上预期偏强。此外，节前锰硅厂家停工较多，周度产量下行带动库存消化，Mysteel样本周度库存已降至历史中位水平，前期高库存压力明显缓解，基本面亦有所改善。往后看，“两会”前政策宽松预期环绕，下游旺季需求等待兑现，锰矿供给依旧偏紧，多因素驱动下锰硅价格下方支撑较强，预计往后仍将维持偏强走势。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月06日星期四 预计2月锰硅将维持偏强走势，偏多思路参与，但考虑钢招供需博弈仍在持续，追高仍需谨慎，更建议阶段性回调后入场做多操作，上方关注7500-7700元/吨压力位，下方关注6500-6600元/吨支撑位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 硅铁： 【市场逻辑】 利润驱动下硅铁周度产量止跌回暖，而下游需求并未有太大提振，日度铁水产量止跌回升但幅度有限，五大钢种周度需求仍小幅下行；而金属镁产量无太大变化，非钢需求维稳运行。整体供增需弱下，硅铁基本面维持偏弱态势，库存已连续增至历史中高位水平，往后关注需求端复产力度以及钢厂招标价格走势。【交易策略】 基本面偏弱，但板块回暖带动硅铁上行。高库存对价格仍有压制，预计短期保持区间震荡走势，操作上建议观望或逢高布空为主，关注6100-6150元/吨附近下方支撑位和6600-6650元/吨附近上方压力位。 锰硅维持偏多思路硅铁观望或逢高做空 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................8 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................5图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图19：硅锰生产成本........................................