股指期货
- 市场情况： A股主要指数高开震荡，尾盘收红。上证指数涨0.56%，深成指涨0.52%，创业板指涨0.44%。科技主线引领，中小指数受青睐。IF2503、IH2503、IC2503、IM2503主力合约均上涨，基差大部分贴水。
- 消息面： 国务院常务会议研究提振消费工作，通过《2025年稳外资行动方案》。海外方面，惠誉表示美国关税威胁对墨西哥构成风险。
- 资金面： A股市场交易缩量，北向资金成交额2056.91亿元。央行开展2150亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。
- 操作建议： 四大期指反弹，关注全国两会及央行宽松政策。科技热点概念提振市场，可考虑短线做多IC、IM。
国债期货
- 市场表现： 国债期货全线收跌。30年期主力合约跌0.45%，10年期主力合约跌0.16%。银行间主要利率债整体走弱。
- 资金面： 央行开展2150亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。银行间资金市场整体偏紧，存款类机构隔夜回购加权利率重回1.8%之上。
- 消息面： 国务院常务会议研究提振消费工作，通过《2025年稳外资行动方案》。
- 操作建议： 年初配置力量较强，降准降息落地之前仍偏向逢调整做多。
贵金属
- 行情回顾： 美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF在2025年1月实现资金净流入30亿美元。COMEX黄金注册仓单单日增加2.38万盎司。
- 后市展望： 美国通胀反弹压力增加，避险情绪升温使机构增持黄金意愿较强。对贵金属进口加征关税的担忧持续，金价延续上涨趋势创历史新高。
- 操作建议： 黄金短期保持震荡上行趋势但波动或增大，建议以逢低谨慎买入。白银价格在31美元/盎司上方偏强震荡，上方阻力在33.5美元/盎司。
集运指数
- 现货报价： 头部船司报价相对持稳，头部船司报价普遍在2700美金/TEU。
- 集运指数： SCFIS欧线指数报2353点，环比上涨3.46%；美西线指数环比下跌8.69% 至2247点。
- 基本面： 全球集装箱总运力为3174万TEU，较上年同期增长9.77%。欧元区1月综合PMI为50.2，美国1月制造业PMI指数50.9。
- 逻辑： 以色列总理内塔胡尼亚誓言将重启加沙战争，远月绕航恢复预期大幅反转。主力合约价格已经接近24年底高点，后续价格或将呈现震荡形式。
- 操作建议： 谨慎看多远月合约。
有色金属
- 铜： COMEX-LME价差重回高位，铜矿偏紧提供支撑。1月SMM中国电解铜产量环比减少8.17万吨，降幅为7.46%。1月SMM中国电解铜产量预计环比增加4.16万吨。
- 锡： 现货成交不佳，锡价小幅回落。12月份国内精炼锡产量达到16240吨，环比减少4.41%，同比增加3.53%。
- 镍： 盘面震荡运行，矿端及镍铁价格坚挺。1月SMM中国电解镍产量30030吨，同比增长18.7%。SMM国内六地社会库存44691吨，周环比增加3418吨。
- 不锈钢： 现货陆续复工，盘面震荡运行。2024年12月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量335.07万吨，月环比增加3.22万吨。
- 碳酸锂： 盘面区间震荡，关注矿端及盐厂出货。1月SMM中国电解铜产量62490吨，同比增长50.49%。
黑色金属
- 钢材： 价格回落，低位震荡。1月SMM中国电解铜产量30030吨，同比增长18.7%。五大材库存淡季累库，本期累库斜率正常。
- 铁矿石： 发运再度回落，铁水加速复产。澳洲受飓风影响，发运量再次下滑。全球发运-1112.4万吨至2334.9万吨。
- 焦炭： 焦炭第八轮提降落地，接近市场底部，节后下游补库有支撑。247家钢厂焦炭日均产量47.0万吨，周环比+0.3。
- 焦煤： 节后市场弱稳，各环节库存假期明显去库，关注煤矿复产进度。
- 硅铁： 供需双增，政策不确定性加剧波动。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国37.80%。
- 锰硅： 锰矿现货报价继续上调，锰硅盘面回落。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率40.69%。
农产品
- 粕类： 中美贸易关系再生变，继续关注南美天气。豆粕现货市场价格涨幅明显，菜粕全国菜粕市场价格涨60-100元/吨。
- 生猪： 集团出栏持续恢复，关注二育入场。全国均价14.5元/公斤，较前一日上涨0.12元/公斤。
- 玉米： 市场购销一般，玉米震荡运行。东北三省及内蒙主流报价1890-2040元/吨，华北黄淮主流报价2010-2120元/吨。
- 白糖： 原糖价格延续反弹，国内价格维持高位震荡。1月产销数据偏弱，进入累库阶段。
- 棉花： 美棉价格走势偏弱，国内下游边际好转。全国3128皮棉到厂均价14708元/吨，涨5元/吨。
- 鸡蛋： 节后蛋价走势偏弱，关注后市库存需求情况。主产区鸡蛋均价为3.22元/斤，较昨日价格维持稳定。
- 油脂： MPOB报告显示马棕库存低于预期，表现强势。连豆油高开低走，受到CBOT豆类下跌的拖累。
- 花生： 市场价格偏稳震荡。河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。
- 红枣： 市场价格弱稳运行。新疆产区灰枣收购基本结束，阿克苏地区红枣主流成交价格参考4.00-5.50元/公斤。
- 苹果： 产区价格整体偏稳。栖霞产区冷库中交易尚可，果农顺价出货，外贸客商、电商以及市场贸易商继续采购。
能源化工
- 原油： 俄罗斯供应下滑叠加中东调价支撑油价，但高库存和强美元限制上方空间。NYMEX原油期货03合约72.32涨1.32美元/桶。
- 尿素： “高供应刚性”与“弱需求弹性”持续博弈，短期盘面宽幅波动为主。国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价1640(10)。
- PX： 供需存好转预期但油价支撑有限，PX反弹空间受限。亚洲PX价格继续上涨，折合人民币现货价格7485元/吨。
- PTA： 低加工费下成本支撑偏强。PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围尚可，主流供应商有出货。
- 短纤： 供需偏弱，短纤跟随原料波动。原料强势带动，直纺涤短跟随走高。
- 瓶片： 供需预期偏弱，瓶片跟随成本端波动。内盘方面，上游聚酯原料期货上涨，聚酯瓶片工厂报价多上调50-100元不等。
- 乙二醇： 港口库存延续累库，供需近弱远强。乙二醇价格重心震荡坚挺，现货主流成交在05合约升水32-38元/吨附近。
- 烧碱： 节后累库+氧化铝端扰动，近月波动加剧。山东烧碱维持9成以上负荷运行，库存季节性累积下部分企业或相对承压。
- PVC： 关注下游复工节奏，驱动有限盘面或低位震荡为主。国内PVC粉市场价格重心较上一工作日小幅下移，现货市场整体成交偏淡。
- 苯乙烯： 节后季节性累库压制价格，中期关注库存拐点。华东市场苯乙烯窄幅整理，现货8650-8690元/吨。
- 合成橡胶： 成本端震荡整理，BR跟随天然橡胶波动。顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为74.5%，环比+0.6%。
- 天然橡胶： 青岛港口库存累库不及预期，提振盘面。全乳胶上海市场17000元/吨，青岛保税区泰标2060美元/吨。
- 多晶硅： 期货价格震荡上涨。N型多晶硅料39-45元/千克，多晶硅菜花料出厂成交价为31-32元/千克。
- 工业硅： 工业硅期货价格震荡下跌。华东地区通氧Si5530工业硅市场均价10850元/吨，环比不变。
特殊商品
- 纯碱： 供需格局趋弱但宏观情绪较好。重碱主流成交价1350-1400元/吨上下。
- 玻璃： 玻璃厂累库，中游库存压力不低。沙河厂家报价1300元/吨上下。
