软商品日报：WASDE报告前空头回补，美棉短线震荡

白糖

• 国内生产与销售：北方甜菜糖生产接近尾声，南方甘蔗糖进入压榨高峰期。截至2024年12月底，全国累计产糖440万吨（同比增121万吨），累计销糖250万吨（同比增80万吨），产销进度快于去年同期。
• 天气影响：广西、广东等主要产区冬春季节降水量偏少，农业干旱范围扩大，可能影响甘蔗生长，需密切关注天气变化。
• 市场供应：新糖集中上市，市场供应充足。
• 国际市场：巴西降雨改善甘蔗生长前景，印度和泰国处于产糖高峰期，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价表现偏弱。

棉花

• 产量预测调整：2024/25年度棉花播种面积预计2838.3千公顷（增1.8%），单位面积产量2171.6公斤/公顷（增7.8%），总产量预计616.4万吨（增9.7%）。
• 库存与需求：本月进口量和消费量预测保持不变，期末库存调整至831万吨。纺织企业刚需补库推动皮棉加工和销售进度加快。
• 短期走势：郑棉短期观望为主。

商品研究软商品日报走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

数据速览

• 外盘报价：美白糖涨1.29%，美棉花涨1.34%。
• 现货价格：白糖（南宁）涨0.17%，棉花指数微跌0.07%。
• 价差速览：主要白糖和棉花期货及期权合约价差涨跌情况。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：SR505C/P、CF505C/P隐含波动率数据。
• 仓单：白糖仓单减少0.58%，棉花仓单减少0.44%。

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