焦炭焦煤日评

报告类型 2025年2月11日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 2月10日，焦炭期货主力合约2505明显回落，几乎回吐前一日全部涨幅；焦煤2505合约整体上先抑后扬，较前一日收盘价跌幅较小。 1.1现货市场动态与技术面走势： 2月10日，焦炭2505合约日线KDJ指标由前一日金叉转为死叉；焦煤2505合约日线KDJ指标前一日金叉后继续上升。焦炭2505合约日线MACD红柱转为收窄，焦煤2505合约日线MACD红柱连续3个交易日放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近4周独立焦化厂焦炭日均产量维持在51.5-51.9万吨区间小幅波动，本周略有减产；去年8月中旬至春节前一周钢厂持续补充焦炭库存至716.2万吨（2022年3月下旬以来新高），但近两周回落至691.0万吨；港口焦炭库存于1月中旬恢复至去年11月初以来新高后近3周有所回落；吨焦平均利润表现为连续6周亏损。 焦煤方面，近期洗煤厂产量和开工率大幅走低，均创2020年2月中旬以来新低；洗煤厂精煤和原煤库存分别自2020年10月中旬和2021年2月中旬以来新高连续3周明显回落；春节当周及其后一周钢厂炼焦煤库存自去年2月下旬以来新高明显回落，焦化厂炼焦煤库存自去年2月中旬以来新高大幅回落（降幅达20.1%），港口炼焦煤库存自2021年7月初以来新高连续5周回落。 从焦煤基本面综合来看，焦炭现货连续7轮下跌，焦炭单吨利润连续6周亏损；焦炭库存整体上冲高回落，近两周钢厂焦炭库存有所去化，焦炭高供应压力开始缓解；焦化厂对炼焦煤超预期降库，钢厂也对炼焦煤开始去库；港口炼焦煤库存自高位连续5周回落，洗煤厂产量、开工率大幅走低，洗煤厂库存明显回落，显示焦煤高供应压力继续得以缓解。 但消息面上，美国总统特朗普表示，他将于2月10日宣布，对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税。如果美国对其进口钢铁和铝制品征收25%的新关税，那么将对对中国钢铁间接出口造成一定程度的不利影响，而这会改变近期成本支撑驱动价格反弹、终端需求向好的基本面，建议煤焦市场投资者谨慎以对，对近期价格暂不作较为乐观的预期。 二、行业要闻 据国家统计局数据，2024年1-12月，全国规模以上工业企业实现营业收入137.77万亿元，比上年增长2.1%。2024年1-12月，全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%（按可比口径计算）。采矿业实现利润总额11271.9亿元，比上年下降10.0%；制造业实现利润总额55141.1亿元，下降3.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额7897.6亿元，增长14.5%。其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额6046.4亿元，同比下降22.2%；石油和天然气开采业实现利润总额3382.7亿元，同比增长14.2%；黑色金属矿采选业实现利润总额541.6亿元，同比增长2.9%；有色金属矿采选业实现利润总额917.9亿元，同比增长17.3%；非金属采选业实现利润总额404.2亿元，同比下降4.1%。电力、热力生产和供应业实现利润总额6524.2亿元，同比 增长17.8%。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年1月份PPI数据：1月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，春节期间煤炭供应保障有力，电厂存煤较为充足，煤炭开采和洗选业价格下降2.2%。受假日及低温天气等因素影响，房地产、基建项目部分停工，建材等需求有所回落，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.9%，非金属矿物制品业价格下降0.6%。 国家统计局数据显示，2025年1月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨0.1%，服务价格上涨1.1%。当月全国居民消费价格环比上涨0.7%。 国铁集团消息，2025年1月，全国铁路固定资产投资完成439亿元，同比增长3.7%。 据中国煤炭运销协会、中国钢铁工业协会原料工作委员会消息，2025年1月焦煤长协煤钢联动浮动值按照焦煤长协煤钢联动方案数据测算，2025年1月焦煤长协煤钢联动浮动值发布如下：2025年1月较2024年12月下跌90元/吨，跌幅5.85%。 浙江省委、省政府2月8日举行2025年一季度重大项目集中开工活动，参加集中开工的重大项目共150个，总投资3520.5亿元。其中，产业类项目110个，总投资2321.1亿元；基础设施类项目40个，总投资1199.4亿元。此次集中开工项目包括绍兴市浙江星柯先进光电显示产业二期项目、嘉兴市润泽智算中心项目、衢州市先导智能传感器产业化项目等。 近日，ST广物公告，公司控股子公司新疆红淖三铁路有限公司旗下的红淖铁路与临哈铁路联络线接轨事宜，近日已取得中国国家铁路集团有限公司的同意批复。红淖铁路与临哈铁路接轨，红淖铁路后方“疆煤外运”通道将由过去单一兰新铁路升级为兰新铁路和临哈铁路“双通道”，能够进一步拓宽红淖铁路的下游通道，对公司未来运量增长将产生积极影响。 据央视报道，今年1月份，准能集团自产商品煤完成482.9万吨，超月计划21.9万吨，实现首月“开门红”，为高质量完成全年能源保供任务奠定了基础。“2025年准能集团商品煤生产计划是6200万吨，目前日均商品煤装车17万吨，保证了煤炭资源的安全稳定供应。”国家能源准能集团公司生产指挥中心副主任张斌介绍。 据三秦都市报报道，陕投集团2024年实现营收574.19亿元和利润81.98 亿元，生产原煤2356万吨、发电569.5亿度，建设项目投资152.09亿元，发展态势保持稳中向好、质效齐升。 近日，山西省财政厅在中央国债公司采用公开招标发行今年首批政府债券638.58亿元，本批为山西省财政厅2021年以来单次发行最大规模，其中新增债券253.58亿元，再融资债券385亿元。本次债券期限包含7年、10年、15年、20年、30年期，信用评级均为AAA级，平均利率1.89%，平均投标倍数为26.75倍。 上证报消息，近期，多地政府工作报告披露了地方债务风险化解进展信息。企业预警通数据显示，截至2月9日，已有至少16个省份、238个地区在政府工作报告中提到了债务化解相关信息，不少地区还亮出了2024年债务化解成绩单。此外，2025年以来，用于置换隐性债务的地方政府专项债券发行规模已达3780亿元。业内人士普遍认为，各地紧锣密鼓推进隐债置换，有望进一步为地方政府“松绑减负”。 乘联分会秘书长崔东树表示，2024年12月的世界汽车销量达到854万台，同比增4%。2024年12月较2017年12月峰值基本持平，处历年的高位水平。2024年1-12月销量9060万台，同比增长2%。2020年以来中国的世界份额持续提升，到2023年达到33.8%，2024年在34.7%。8月以来的车市持续强增长，12月的中国车市销量份额41%，达到世界份额的历史高位。 2月7日，全国海关工作会议在北京举行，海关总署党委书记孙梅君表示，当前中国外贸发展面临的最大挑战就是外部环境的冲击。必须把政策举措准备得更充分一些，及时出台精准性强、含金量高的支持措施，帮助企业稳订单、拓市场，主动回应市场关切；坚定不移促进扩大对外开放，便利跨国经贸往来。 美国总统特朗普表示，他将于2月10日宣布，对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税。路透社称，这项新关税将在现有金属关税基础上叠加，标志着特朗普贸易政策改革的又一次“重大升级”。 2月6日，矿商博地能源（Peabody）发布季度运营报告显示，2024年全年，博地能源归属于普通股东的净利润总计3.709亿美元，同比降51.2%，摊薄每股收益2.7美元，而2023年净利润为7.596亿美元，摊薄每股收益5美元。2024年，博地能源运营总收入为42.37亿美元，较2023年的49.47亿美元下降14.35%；调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为8.72亿美元，同比下降36.09%。去年第四季度，该公司归属股东净利润为3060万美元，摊薄每股收益0.25美元，上年同期净利润为1.92亿美元，摊薄每股收益1.33美元。第四季度，该公司运营总收入为11.23 亿美元，同比下降9.06%；调整后的1.767亿美元，同比下降48.8%。煤炭销量方面，公告显示，2024年，公司动力煤销量为1640万吨，同比增长5.8%。其中，出口动力煤销量1060万吨，同比增长6%；国内动力煤销量580万吨，增长5.45%。2024年，博地能源冶金煤销量为730万吨，同比增长5.8%；粉河盆地煤炭销量为7960万吨，同比下降8.72%；其他动力煤销量为1460万吨，同比下降9.88%。去年第四季度，公司海运动力煤销量为420万吨，较上年同期增加50万吨；冶金煤销量为220万吨，同比增加10万吨；粉河盆地煤炭销量为2300万吨，较上年同期减少60万吨；其他动力煤销量为370万吨，同比持平。博地能源表示，2025年，公司海运动力煤销量预计为1420-1520万短吨（1288.2-1378.92万吨），其中出口销量预计880-890万短吨；海运冶金煤销量预计800-900万短吨。另外，美国粉河盆地动力煤销量预计为7200-7800万短吨，其他动力煤销量为1340-1440万短吨。 2025年1月份，二连浩特口岸完成进出口货运量177.2万吨，同比增长4.2%，创历年1月货运量历史新高，刷新了同期纪录。据市商务局（口岸办）数据发布，1月份，铁路口岸进出口货运量151.4万吨，同比增长4.2%；公路口岸进出口货运量25.8万吨，同比增长5.4%。其中进口以铁矿石、煤炭、萤石等矿产品为主，出口以钢材、果蔬、工程机械、机电设备等为主要品类。 2025年1月份，美国拜登政府以“威胁国家安全”为由，阻止了日本制铁株式会社（NipponSteel）140亿美元收购美国钢铁公司（USSteel）的计划。新任总统特朗普2月7日表示，日本制铁公司已放弃早前收购美国钢铁公司的计划，转而寻求对美国钢铁进行大规模投资。特朗普当天在白宫与到访的日本首相石破茂举行会谈。他随后在联合记者会上说，美国钢铁对美国来讲“非常重要”，日本制铁同意对美国钢铁进行大规模投资，而非获得美钢的所有权。石破茂也对投资的想法持乐观态度。石破茂表示，日本将提供技术，并将在美国生产“更高品质的产品”。特朗普未有透露这笔投资的细节，不过他上周五表示，他将在本周会见日本制铁的负责人，他将参与“调解和仲裁”。据两位知情人士向路透社透露，日本制铁尚未撤回收购要约。 美国统计局近日发布数据显示，2024年12月份，动力煤出口量为340万吨，同比下降13.2%，环比下降6.5%；冶金煤出口量为510万吨，同比增加32.9%，环比增长2.4%。 Kpler船舶追踪数据显示，2025年1月份，澳大利亚煤炭出口量2528.21万吨，环比降26.03%，环比在连续三个月增长后回落，同比降11.53%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研