贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美国1月非农就业数据显著回落，失业率降至5月以来最低，美联储降息预期减退，美元指数和美债利率企稳回升。特朗普再度发出关税威胁，美国消费者通胀预期回升减弱消费者信心，经济恐进入滞涨格局。避险需求推动金价与美元汇率和美债利率同步走强，伦敦黄金一度突破2890美元/盎司。工业需求担忧拖累白银价格，人民币汇率贬值使得国内金银相对强势。建议投资者在设好止损的情况下继续持偏多思路参与交易。
• 中线行情：特朗普2.0新政将推高全球地缘政治风险并打压经济增长动能。黄金价格在地缘政治风险影响下上涨弹性强，但需警惕市场做多情绪减退带来的快速修正风险。

二、贵金属市场相关图表

• 图表展示了上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等数据。

三、主要宏观事件/数据

• 美国就业增长放缓，失业率降至4.0%，美联储至少在6月前有理由暂停降息。消费者信心指数降至七个月新低，通胀预期急升。
• 特朗普宣布将对所有进口钢铁和铝征收25%的新关税，并将对等征收关税。
• 美联储对经济状况持乐观态度，但称市场估值偏高，不急于降息。
• 中国金管总局允许10家保险公司开展投资黄金业务试点，投资黄金账面余额合计不超过上季末总资产的1%。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。