南华铁矿石日报20250210

目前铁矿石基本面偏好。供应端，发运短期偏低，力拓称未来有飓风影响发运，但飓风影响更多是发运节奏，力度不大，难以形成永久性供应损失。需求端，铁水产量回升至228万吨，预计正月十五后钢厂大规模复产，铁水产量继续上行。更重要的是关注终端钢材需求及资金到位情况，目前钢材库存整体不高，若需求良好，则向上弹性较强，反之则维持供需双弱格局。在抢出口订单消化后，内需支撑性存疑。

估值上，目前铁矿石估值偏高，部分矿石已在近月合约上出现交割利润。总结，铁矿石基本面尚可，短期供需双强，但基本面缺乏趋势性，估值中性偏高，跟随宏观情绪走。若市场过于乐观，期货升水上升、基差走低，则将给出现货商无风险卖出套保机会。

关键数据：

• 普氏指数：2025年2月7日，58%指数92.85，62%指数106.75，65%指数120.31。
• 铁水产量：2025年2月7日，日均228.44万吨。
• 45港库存：2025年2月7日，15367.68万吨。
• 227家钢厂库存：2025年2月7日，9464.74万吨。
• 5大钢材表需：2025年2月7日，5766.22万吨。

研究结论： 铁矿石基本面尚可，短期供需双强，但缺乏趋势性，估值偏高，跟随宏观情绪。若市场过于乐观，期货升水上升、基差走低，则将给出现货商无风险卖出套保机会。