核心观点与关键数据
期指市场：
- 2025年2月7日当周，期指反弹为主，IH2502上涨1.18%，IF2502上涨2.03%，IC2502上涨4.26%，IM2502上涨4.68%。
- 外部环境利差和汇率压力边际改善，短线资金活跃带动成交放量。
- 高频宏观基本面因子评分：通胀指标4分，流动性指标5分，估值指标8分，市场情绪指标6分。
- 期限结构方面，市场情绪回暖，三大股指基差上扬。
- 金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.2%，周四做多TF合约并于周五早盘平仓。
- 1月官方制造业PMI重回荣枯线以下，财新PMI也低于预期回落，通胀数据基本符合预期，但剔除季节性仍面临通缩压力，TF小幅回升。
- 持仓量方面，节后市场情绪显著回升，IM和IC因子反弹至过去一年的高位，IH和IF维持中性偏强。
- 短周期方面，汇率逐步企稳，杠杆资金仍有压力，高频经济数据中地产成交再度回落，IM中性偏强。
- 期债方面，持仓量明显边际回落，短期面临一定向下调整压力，短周期资金面压力有所缓和，综合信号中性震荡。
期债市场：
- 高频宏观基本面因子评分：通胀指标8分，流动性指标7分，市场情绪指标8分。
- 目前持仓量显示出明显的边际回落，短期面临一定向下调整的压力，短周期资金面压力有所缓和，综合信号小幅回落，目前中性震荡。
风险提示：
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
研究结论
- 期指市场短期反弹，外部环境改善，资金活跃，但经济数据仍显疲弱，通缩压力存在。
- 期债市场短期面临调整压力，持仓量回落，资金面缓和，整体中性震荡。
- 股债横截面策略和国债期货跨品种套利策略均根据模型信号进行操作，短期表现稳定。
- 综合来看，当前市场情绪回暖，但经济基本面仍需关注，投资策略应保持谨慎。
