纸浆策略周报

郑楠期货从业资格号:F0260788交易咨询从业证书号:Z0002070 秦玥期货从业资格号:F03108774辅助研究员 姚东江期货从业资格号:F03113296辅助研究员 审核人:邵远慧2025年2月9日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 核心观点 加权周线技术分析 纸浆加权周线技术分析（0209）:春节后第一周，宏观、供应端等扰动释放，盘面更进一步，周线站上大收敛三角形上边，多周期共振格局延续，后续空间可观，关注6058-6344区域内震荡节奏，关注内外盘基本面消息的变化及市场对新高空间的反应，以偏谨慎乐观的态度应对。 供给 目录C O N T E N T S 需求 库存 01. 行情回顾 1.1期货市场主力合约回顾 1.2基差 供给 2.1国内漂针、阔浆进口分国别（万吨） 2.3国内阔叶浆周产量（万吨）：春节假期期间，场内整体变动相对有限。 2.4国内化机浆周产量（万吨）：春节假期期间，场内整体变动相对有限，个别化机浆企因需求原因短暂停机减产，节后浆企迅速恢复正常生产节奏。 03. 需求 3.1成品纸产能利用率：本周期大部分时间处于春节假期中，部分纸厂停机检修，因此本周期白卡纸产量环比减少。双胶纸行业盈利水平仍较低，工厂转产情况存在周内有大型工厂延续停机状态，多数春节检修纸机已恢复正常排产，变化不大。铜版纸周内山东停产企业暂未恢复生产，另春节期间有产线计划内检修，本周行业产量环比变化不大。生活用纸行业纸企开工陆续恢复，供应量增长明显。 3.2成品纸产量 库存 4.1中国纸浆主流港口样本库存量：：218.8万吨，较上期上涨43万吨，环比上涨24.5%，库存量在本周期呈现累库走势，参考往年历史趋势，纸浆主要港口库存春节期间均出现累库现象。 4.2纸浆期货仓单数 4.4欧洲库存 05. 利润 5.1成品纸利润：因原料阔叶浆、针叶浆价格环比均呈上涨趋势，原料成本上升而原纸价格不变，故双胶纸及双铜纸毛利润下降。生活纸价格虽有上涨，然原料成本涨幅更大，故毛利润环比下跌，环比-21.3%。社会白卡纸均价上涨，而原料化机浆价格没变，故原料总成本上升低于原纸上升幅度，毛利润环比增长，环比+18.8%。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn