纸浆策略周报

郑楠期货从业资格号:F0260788交易咨询从业证书号:Z0002070 秦玥期货从业资格号:F03108774辅助研究员 姚东江期货从业资格号:F03113296辅助研究员 审核人:邵远慧2025年2月16日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 核心观点 加权周线技术分析 纸浆加权周线技术分析（0216）:本周周线收于大三角形上边沿附近，多头依旧把控局面，受库存累积、复工不及预期等基本面利空因素压制，短期预计盘面需要盘整消化，在6058-6230区域震荡。密切关注近期基本面消息的变化及市场对目前压力区域的冲击，中期以偏谨慎乐观的态度看待。 供给 目录C O N T E N T S 需求 库存 01. 行情回顾 1.1现货主流价格：主流现货跟随盘面走弱，基差偏强。 1.2期货市场主力合约回顾 1.3基差 资料来源：隆众资讯、一德期货 供给 2.1国内漂针、阔浆进口分国别（万吨） 2.3国内阔叶浆周产量（万吨）：节后主力浆企装置恢复正常生产节奏，场内现货供应稳定，装置面暂无明显绕道，市场交投缓慢，预计下周期国产纸浆产能利用率调整运行。 2.4国内化机浆周产量（万吨） 03. 需求 3.1成品纸产能利用率：双胶纸，行业盈利水平仍较低，工厂转产情况存在；周内有大型工厂延续停机状态；正常排产，综合以上，行业产量环比增长。铜版纸，周内山东停产企业暂未恢复生产，另春节期间检修产线已恢复正常排产，本周行业产量环比增长。白卡纸，本周期停机纸厂数量减少，并且大厂产能完全释放，产量环比增加。生活用纸，行业纸企开工小幅提升，主力纸企开工也平稳正常，原纸供应量小幅增多。 资料来源：我的钢联、隆众资讯 3.2成品纸产量 库存 4.1中国纸浆主流港口样本库存量：230.2万吨，较上期上涨11.4万吨，环比上涨5.2%，库存量在本周期呈现累库走势，节后连续两周呈现累库走势。 4.2纸浆期货仓单数 4.3成品纸周度企业库存（万吨） 4.4欧洲库存 05. 利润 5.1成品纸利润：铜版纸价格上涨较为明显，主因市场货源偏紧，原料木浆因素支撑增强，推动铜版纸价格上行。生活纸整体市场价格探涨，且涨幅大于原料涨幅，故毛利润上升。 资料来源：我的钢联、隆众资讯 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn