社会服务行业2024年业绩预告综述：社服板块业绩持续承压，静待后续复苏

核心观点

截至2025年2月初，社服板块共有39家上市公司发布2024年业绩预告，行业披露率为50%。受宏观经济增速放缓、消费需求承压等影响，各子板块业绩表现均欠佳，行业预盈率仅为38%，在消费八大行业中排行最末。2025年春节黄金周旅游市场迎开门红，文化游与冰雪游火热，政策面上2025年工作重心将聚焦于扩大内需和提振消费，促消费政策的实施力度预计将进一步加大。

关键数据

• 社服板块共有78家A股公司，已有39家发布业绩预告，行业披露率为50%，在消费八大行业中位列第五。
• 2024年社会服务行业预计盈利的公司数量为15家，行业预盈率38%，在消费八大行业中排行最末。
• 21%的社服公司2024年首次出现亏损，41%的公司连续两年持续亏损。
• 预增/略增的公司占比分别为15%/3%。
• 对比2023年，2024年出现首亏和续亏的公司占比显著上升，预增和略增的公司占比明显下降，行业整体景气度下行。

子板块表现

• 从披露率来看：除专业服务和酒店餐饮外，其余子板块披露率过半。
• 从预盈率来看：各子板块业绩分化明显，专业服务板块已披露业绩预告的公司预盈率为60%，行业盈利表现相对稳定。
• 旅游及景区/教育/酒店餐饮板块表现欠佳，预盈率分别仅36%/33%/25%。
• 体育板块两家已披露公司均预计亏损。

投资建议

1. 经营业绩稳定、有效满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司。
2. 受益于需求回暖与业绩改善的酒店龙头。
3. 规模效应降低成本、积极出海挖掘增量市场的连锁餐饮企业。
4. 在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教育企业。

风险因素

• 自然灾害和安全事故风险。
• 政策风险。
• 宏观经济不及预期风险。
• 统计偏误风险。