生猪
- 期现端：全国现货价格14.93元/公斤，较1月27日下跌1.23元/公斤；主力合约2505报价13135元/吨，较1月27日上涨95元/吨；05合约基差1895元/吨，较1月27日下降1965元/吨。
- 供应端：能繁母猪存栏量缓增，产能去化预期减弱，3-9月供应呈增加态势，但增幅温和。节后规模企业出栏计划下滑，大猪出栏占比减少，出栏体重增加，肥标价差走扩，二次育肥逢低有零星入场。
- 需求端：屠企开工率及宰量低位回升，但较节前降30%和63%，鲜销率下滑，需求相对低迷。冻品出库缓慢，库容率变化有限。元宵节后消费有提升，但整体增量受限。
- 成本端：仔猪价格上涨，二元能繁母猪价格稳定，养殖利润小幅抬升。
- 周度小结：供强需弱格局下猪价承压下跌，期货较节前小涨，基差大跌。价格跌至14元/公斤附近，北方二育介入积极性增强，局部现货止跌。
- 策略建议：期货贴水，03限仓走基差修复逻辑，暂时观望，远月反弹逢高空。
- 风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥节奏、屠宰企业冻品入库情况。
鸡蛋
- 期现端：主产区均价3.2元/斤，较年前跌0.71元/斤；主力合约2505收于3266元/500千克，较年前跌52元/500千克；主力基差-266元/500千克，较年前走弱582元/500千克。
- 供应端：2月新开产蛋鸡环比减少，淘汰鸡出栏增加，短期供应充足。长视角下，高养殖利润驱动下半年补栏积极性高，供应持续增加，但老鸡淘汰或换羽对阶段性供应有影响。
- 需求端：节后下游购销陆续恢复，存在补货需求，产区库存转移至销区，各环节库存先升后降。
- 周度小结：短期蛋价承压，但新开产蛋鸡环比减少，低蛋价或驱动老鸡淘汰或换羽，削弱供应压力。盘面深度贴水修复，短期低位震荡，等待现货指引。
- 策略建议：近月03小幅升水现货，低位震荡；供应压力持续积累下，05等待反弹逢高套保为主。
- 风险提示：淘鸡及换羽、各环节库存。
玉米
- 期现端：辽宁锦州港玉米平仓价2150元/吨，较年前涨20元/吨；主力合约2505收于2286元/吨，较年前涨3元/吨；主力基差-136元/吨，较节前走强17元/吨。
- 供应端：东北地区基层售粮过半，节后购销尚未恢复，增储提振市场看涨情绪，基层售粮积极性不高，天气利于存储，持粮主体惜售情绪增强。12月玉米进口34万吨，环比增13%，同比下滑93%。
- 需求端：养殖利润好转带动饲料需求陆续恢复，玉米饲用需求增加。深加工年后存在补库需求，中储粮继续增收，储备需求预计增加。
- 周度小结：年前售粮偏快，年后售粮压力减弱，储备继续增收，渠道及下游采购积极性回升，支撑价格反弹。中长期来看，新作产量减产，性价比回升带动需求增加，进口预计减少，价格存在向上驱动，但减产量级或不及预期，种植成本下移，价格上方空间有限。
- 策略建议：短期基差行至低位，等待现货指引，05关注2300-2350压力；关注5-7正套机会。
- 风险提示：收储政策、售粮节奏、渠道及下游建库意愿。
