橡胶早报

沪胶（RU）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应端：云南和海南天胶产区进入停割季，国内全乳胶供应减少。云南西双版纳于2024年11月底停割，海南产区接近全面停割，原料生产维持低水平。
  • 需求端：2024年汽车产销同比增长，终端需求向好，汽车经销商库存压力回落，库存预警指数接近荣枯线。
  • 结论：2025年2月海外产胶国进入低产季，国内供应压力维持偏低水平；春节假期影响下，1-2月汽车销量和轮胎产销维持低位，青岛保税区橡胶库存或稳步累库。
• 价格行情：上周五夜盘沪胶期货2505合约小幅收低1.06%至17305元/吨，预计本周一维持震荡偏弱走势。

合成胶（BR）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应端：2024年中国丁二烯产能增长2.31%，2025年计划新增100-120万吨，未来国内外丁二烯供应压力将逐渐凸显。2024年丁二烯进口量同比增长0.31%，11月单月进口量创2020年7月以来新高。
  • 需求端：原料供应充裕，合成橡胶产能具备持续增长潜力。
  • 价格行情：上周五夜盘合成胶期货2504合约小幅下跌1.42%至14620元/吨，预计本周一维持震荡偏弱走势。