煤焦市场暂稳运行

主要观点

• 价格和估值：本周煤焦现货市场偏弱运行，焦炭第八轮提降开启，煤焦期价震荡整理，基差小幅波动。
• 供需和驱动：煤矿陆续复工复产，煤矿供应增量明显，焦煤库存继续在上游累积。蒙煤通关车数环比减少，口岸库存压力仍较大。焦炭第八轮降价开启，焦企处于亏损状态，节后整体开工率略增。由于春节期间市场运力不佳，叠加下游企业节前储备充足，焦炭出货有一定阻力，多数企业厂内库存有所累积。本周钢材铁水产量略增，双焦刚性需求仍存在。

观点总结和判断

• 独立焦企进入微亏状态，生产积极性暂稳，供给整体保持稳定。
• 随着煤矿陆续开工，焦煤供应增量明显，上游矿山库存压力仍较大。
• 本周铁水产量略增，双焦需求维持稳定。
• 受天气及春节假期影响，钢材终端需求表现一般，企业开工率低于农历同期水平，钢厂对焦炭采购较为谨慎。
• 整体来看，碳元素供应端仍较充裕，关注后续铁水增产持续性，预计短期煤焦价格或震荡运行。

策略推荐

• 趋势：焦炭和焦煤期价短期或震荡整理，建议观望为主。
• 套利：观望。

风险提示和重点关注

• 矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润。

主要供需数据

• 矿山日产46.9-26.5万吨，开工率51.7-26.9%。
• 洗煤日产36.8-17.8万吨，开工率45.8-19.3%。
• 蒙煤日均通关车数710-133车。
• 钢材铁水产量228.43.0万吨，高炉开工率78.00.0%。
• 独立焦企日产65.00.4万吨，日耗86.50.5万吨。
• 焦煤日耗合计149.01.8万吨。
• 独立焦企库存156.741.0万吨，矿山库存381.6-31.0万吨。
• 钢厂库存691.0-25.3万吨，港口库存177.2-1.4万吨。
• 独立焦企吨焦盈利-27.00.0元/吨。

焦煤期货

• 本周期价震荡整理，基差小幅走弱。

焦煤现货

• 主要地区主焦煤价格震荡运行。
• 主要地区配煤价格震荡运行。

焦煤仓单价格

• 主要地区仓单价格震荡运行。

焦煤生产

• 矿山开工率下降，日产量减少。
• 洗煤厂开工率下降，日产量减少。

焦煤进口

• 蒙煤通关车数环比减少，澳煤价格震荡运行。
• 12月进口大幅减少，蒙煤进口环比减少，俄煤进口略降。

焦煤库存

• 总库存减少，矿山、洗煤厂、港口、独立焦企、钢厂焦企库存均减少。
• 港口、钢厂焦企占比增加，独立焦企、矿山占比减少，洗煤厂占比稳定。
• 矿山原煤库存减少，精煤库存减少。
• 洗煤厂原煤库存减少，精煤库存减少。
• 独立焦企库存减少，可用天数下降。
• 钢厂焦化厂库存减少，可用天数减少。
• 港口库存减少。

焦炭期货

• 本周期价震荡整理，基差小幅波动。

焦炭现货

• 现货价格震荡走弱。

焦炭仓单价格

• 主要地区仓单价格震荡。

焦炭生产

• 独立焦企产能利用率稳定，焦炭日均产量稳定。
• 钢厂焦化厂产能利用率稳定，焦炭日均产量稳定。

焦炭进出口

• 12月焦炭月度出口环比增加。

焦炭库存

• 总库存增加，独立焦企库存增加，钢厂、港口库存减少。
• 钢厂库存减少，可用天数略降，铁水产量略增。
• 港口库存减少。

焦炭利润

• 焦企利润环比减少，维持亏损状态，集港利润稳定，维持亏损状态。

煤焦运费

• 公路运价稳定。

煤焦套利跟踪

• 焦化盘面利润、煤焦比值、螺焦比值、煤铁比值均处于较低水平。