煤焦市场暂稳运行

主要观点

• 价格和估值：本周煤焦现货市场震荡运行，焦炭第七轮提降落地，煤焦期价震荡整理，基差小幅波动。
• 供需和驱动：焦煤供应略有收缩，下游企业拿货谨慎，焦煤库存累积；蒙煤通关车数减少，口岸库存压力较大；焦炭第七轮降价落地，焦企亏损，开工率下降，产量略减；下游钢厂库存高位，焦企焦炭库存小幅累积；钢材铁水产量略增，双焦刚性需求仍存在。
• 观点总结和判断：铁水产量略增，双焦需求稳定；独立焦企微亏，生产积极性暂稳，供给整体稳定；焦煤供应收缩，矿山库存压力较大；停产放假煤矿将增加，焦煤供应继续收缩；铁水产量下降空间有限，对煤焦需求仍有支撑；短期煤焦价格或震荡运行。
• 策略推荐：焦炭和焦煤期价短期或震荡整理，建议观望为主；套利：观望。
• 风险提示和重点关注：矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润。

关键数据

• 铁水产量：略增1万吨至225.5万吨。
• 焦企利润：吨焦盈利-27.0元/吨，维持亏损状态。
• 焦炭产量：略减。
• 焦炭库存：总库存增加，独立焦企、钢厂库存增加，港口库存减少。
• 焦煤供应：略有收缩，矿山开工率大幅下降，日产量减少。
• 焦煤库存：总库存增加，矿山、洗煤厂、港口库存减少，独立焦企、钢厂焦企库存增加。
• 蒙煤通关：车数环比减少。
• 澳煤价格：震荡运行。

研究结论

短期煤焦价格或震荡运行，建议观望为主。关注矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润等因素。