商贸零售行业周报：关注AI在互联网公司业务中的落地应用

核心观点

关注AI对互联网公司商业化及降本增效的赋能及本地生活消费新趋势。

AI赋能

• 腾讯云AI代码助手：提升内部研发效率，80%程序员开发提效，日均33%代码由AI生成，整体编码效率提升42%。
• 快手可灵AI：主攻视频生成方向，技术领先6-12个月，用户超600万，累计生成视频6500万条，已开启商业化变现。
• 阅文集团：作家助手集成DeepSeek-R1大模型，助力网文创作与出海。

本地生活消费新趋势

• 过年消费主题：“返乡”+“旅行”主导，异地用户休闲玩乐订单同比增长近4成。
• 体验型项目消费旺盛：年轻人是主力消费群体，非遗体验、非遗手工搜索量大幅上涨，抖音非遗团购商品订单量同比增长139%。
• 热门城市：成都、长沙、重庆、北京等地成为异地用户玩乐消费TOP10城市。

行业数据

• GMV表现：1月第4周线上天猫+京东整体GMV同比-19.31%。
• 品类表现：天猫+京东各品类景气度回落，玩具及服务品类维持正增长。

行情回顾

• 上周市场表现：上证指数、深证成指、恒生科技指数等主要指数上涨，商贸零售板块涨幅居中。
• 个股表现：若羽臣、博士眼镜等个股涨幅居前，华联股份、青木科技等个股跌幅居前。

投资建议

• 腾讯控股：微信小店“送礼物”功能有望带动电商及支付业务增长，大模型能力升级值得关注。
• 美团：利润快速释放，外卖及到店业务受益于宏观修复，海外外卖平台Keeta有望打开新增量。
• 快手：星芒短剧与可灵AI联合出品的AI单元剧集展现AI影视创作潜力。
• 阅文集团：作家助手集成DeepSeek-R1大模型，提升智能问答与描写润色能力。

风险提示

• 业务拓展不及预期。
• 内需消费不及预期。
• 产品表现不及预期。