甲醇周报：节后补库需求不及预期 甲醇震荡整理

2025年2月9日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 甲醇主力合约MA2505截止周五价格在2588元/吨，周涨幅1.13%，增仓8.8万手，持仓70万手，基差走弱。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周甲醇现货价格整体松动。太仓均价2638元/吨，环比降0.94%。内蒙古地区周度均价2040元/吨，环比下降2.13%。沿海春节期间提货一般，港口库存略有累积，节后内地厂家让利出货，同时运费下行。周后期烯烃企业集中采购，价格止跌。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，欧美甲醇市场弱势整理，欧美甲醇装置大多稳定运行，欧洲供应充裕，欧洲价格延续下滑。。美国价格参考118-119美分/加仑；欧洲价格参考345-355欧元/吨。远月到港的非伊甲醇船货参考商谈300-307美元/吨。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至2月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为76.20%，较上周下降0.61个百分点，较去年同期提升1.47个百分点；西北地区的开工负荷为85.69%，较上周下降1.21个百分点，较去年同期下降0.07个百分点。本周西北地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷下降。 2.2甲醇进出口量 本周进口套利窗口开合之间，转口价差维持。 2.3甲醇港口库存 本周沿海甲醇库存103.05万吨，相比节前增加1.15万吨，同比上升24.01%，沿海地区甲醇可流通货源57.25万吨。节后补货需求不及预期，沿海去库速度依然缓慢。伊朗装港量维持较低，预计2月中旬中国进口船货到港量在44万吨，进口量或延续缩减，沿海去库预期依然存在。 2.4原油、天然气 国际天然气价3.3格美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1670元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 春节假期，国内动力煤市场交投冷清，煤价有所承压。部分下调坑口价格以刺激销售，但到矿车辆仍较有限。 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约74%，环比-0.8%。传统下游加权开工率约48%，环比-8.7%。 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷83.15%，较上周上升0.77个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷75.66%，较上周上升1.68个百分点。本周华北MTO企业提负，国内CTO/MTO装置开工整体上升。兴兴暂未重启，宁波富德计划2月中旬停车检修，后期需求仍有缩减预期。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应端，国内开工维持高位，内地厂家让利出货。本周港口库存略有累积，节后补货需求不及预期，沿海去库速度依然缓慢。预计2月中旬中国进口船货到港量在44万吨，进口量或延续缩减，沿海去库预期依然存在。需求端，节后烯烃企业集中采购，支撑部分行情。宁波富德计划2月中旬停车检修，后期需求仍有缩减预期。操作建议：供需暂无太大矛盾，震荡观望为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165