外汇双周报：非农推升通胀预期关税威胁高开低走

外汇市场表现：

• 美元兑人民币（USDCNY）下跌0.54%，报7.2887；欧元兑人民币（EURCNY）上涨0.62%，报7.5764；日元兑人民币（JPYCNY）上涨2.76%，报4.8295；英镑兑人民币（GBPCNY）上涨1.65%，报9.0843；澳元兑人民币（AUDCNY）上涨0.64%，报4.5800。
• 人民币兑林吉特（CNYMYR）下跌1.03%，报0.6073；人民币兑泰铢（CNYTHB）下跌1.68%，报4.6202。
• 美元指数（USDX）下跌1.17%，报108.10；欧元兑美元（EURUSD）上涨0.54%，报1.0328；英镑兑美元（GBPUSD）上涨1.93%，报1.2405；美元兑日元（USDJPY）下跌3.14%，报151.40；澳元兑美元（AUDUSD）上涨1.34%，报0.6273。

中美利差与汇率关联：

• 中美利差持续收窄，2024年2月中美利差为3.5个基点，较前期有所扩大。
• 离岸在岸美元兑人民币价差收窄，2024年2月为-0.06，显示市场情绪趋稳。
• 1年期远期NDF（非 deliverable forward）显示美元兑人民币隐含贬值预期，2024年2月为-3.00。

中国货币政策与汇率影响：

• 上港拆解利差（SHIBOR-3个月HIBOR）扩大至4.2，显示国内流动性压力加大。
• 中国一年贷款利率维持3.6%不变，但CPI（2024年1月）为3.3，通胀压力仍存。

亚洲货币表现：

• 美元兑马来西亚林吉特（USDMYR）上涨11.1，显示林吉特承压；美元兑澳元（AUDUSD）上涨3.5，澳元表现相对强势。
• 美元兑巴西雷亚尔（USDBRL）、阿根廷比索（USDARS）分别上涨66.5、25，新兴市场货币普遍承压。
• 人民币兑泰铢（CNYTHB）下跌1.68，泰铢表现疲软。

新兴市场通胀与利率：

• 中国CPI（2024年1月）为3.3，高于美国核心CPI（2.1），显示国内通胀压力较大。
• 马来西亚、印度、泰国CPI分别为3.5、3.3、3.2，通胀压力普遍存在。
• 马来西亚、澳大利亚、巴西、阿根廷、印度、泰国基准利率分别为4.5%、3.3%、6.3%、6.3%、3.3%、3.3%，新兴市场央行普遍维持紧缩政策。