公司业绩与业务增长
2024年公司营收预计达5.77亿元，同比增长28.42%，主要得益于汽车电子MCU芯片需求稳健增长及定制芯片服务收入提升。归母净利润预计为-1.77亿元，同比增长843.26亿元；扣非归母净利润预计为-2.3亿元，同比增长667.74万元。研发费用同比增长13.64%，政府补助减少48.83%，金融资产公允价值变动收益增长1070.50%。
汽车电子业务进展
公司在汽车电子领域布局12条产品线，已实现汽车域控制、动力总成、线控底盘等领域的量产装车，定点开发项目超134个。1-3Q24汽车电子芯片业务收入超4500万元，出货量接近2023年全年水平。新产品方面，CCL1100B和CCL2200B芯片内部测试成功，分别用于门区驱动控制和线控底盘驱动；12月中标45万颗车联网安全芯片项目。预计2025年12条产品线芯片陆续进入量产，贡献业绩增量。
AI与量子安全芯片进展
公司推出基于RISC-V集成NPU的AIMCU芯片（CCR4001S和CCR7002），算力达0.3TOPS@INT8。已与北京孔皆智能、深圳美电科技签署战略合作协议，推进AIMCU在智能设备等场景应用。量子安全芯片方面，CCP907TQ、A5Q、CCUPH3Q03等均通过内部测试，未来应用于量子安全网关等设备。
投资建议与风险提示
维持“优于大市”评级，看好公司在车规级MCU芯片领域的竞争力及在手订单，预计2024-2026年营业收入同比增长28.4%/65.4%/31.2%，至5.77/9.54/12.53亿元；归母净利润分别为-1.77/-0.64/0.20亿元。风险提示包括行业竞争加剧、原材料价格上涨、产品研发不及预期、客户验证导入不及预期、下游需求不及预期等。
盈利预测
- 自主芯片及模组：2024-2026年收入同比增长29.7%/141.9%/56.3%，至1.91/4.62/7.22亿元，毛利率33.0%/33.0%/33.1%。
- 定制芯片服务：2024-2026年收入同比增长30.7%/27.8%/7.5%，至3.72/4.75/5.11亿元，毛利率12.0%/12.1%/12.1%。
- IP授权业务：2024-2026年收入同比增长-20%/20%/20%，至0.13/0.16/0.19亿元，毛利率100%。
- 综合预测：2024-2026年营业收入同比增长28.4%/65.4%/31.2%，至5.77/9.54/12.53亿元，毛利率21.0%/23.7%/25.5%。
