铁矿周报：需求预期乐观，矿价震荡偏强

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 供应方面，本期铁矿石全球发运量有明显回升，受前期发运量下降影响，本期铁矿石到港量有所下降。需求方面，本周跨春节假期，钢厂在有利润的情况下，一季度有复产预期，市场情绪较为乐观，期货价格震荡偏强。库存方面，港口库存有所积累。整体来看，四季度铁矿发运偏低叠加一季度季节性减量，铁矿一季度供应预计偏低。本周钢厂利润持续修复，铁水产量也小幅回升，叠加今年成材春节累库周期偏短，钢厂在低库存、高利润情况下，铁矿石需求展望乐观，一季度有望在供需阶段性错配情况下持续去库，整体按高位震荡偏强看待。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周铁矿石期货盘面震荡偏强。截至周五收盘，铁矿石期货主力合约收于817元/吨，环比上周涨幅1.29%。Mysteel62%澳粉远期价格指数106.5美元/吨，青岛港PB粉价格806元/吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：根据Mysteel统计最新数据显示，本期铁矿石新口径全球发运总量为3447万吨，周度环比增加1218万吨。其中，澳洲发运量2067万吨，环比增加798万吨；巴西发运量703万吨，环比增加236万吨。本期45港铁矿石到港量为1762万吨，环比减少297万吨，绝对值处于近三年同期低位。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.98%，环比上周没有变化，同比去年增加1.31%；高炉炼铁产能利用率85.76%，环比增加1.12%，同比去年增加1.97%；钢厂盈利率51.52%，环比增加2.60%，同比去年增加25.55%；日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨，同比去年增加4.35万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量15367.68万吨，环比增加433.37万吨。春节假期期间钢厂提货节奏减慢，港口库存有累积趋势。本期45港日均疏港量为268.67万吨，环比减少61.46万吨。 整体来看：供应方面，本期全球铁矿石发运量与到港量均大幅回落，澳洲发运受飓风天气干扰减量明显，供应端压力有所缓解。需求方面，临近年关，钢厂补库接近尾声，钢价偏稳运行，但市场投机情绪有所升温，期货价格拉升明显。库存方面，港口库存呈现小幅去库趋势，绝对值处于近3年同期高位。整体来看，四季度铁矿发运偏低叠加一季度季节性减量，铁矿一季度供应预计偏低。本周钢厂利润快速修复，铁水产量小幅回升，今年成材春节累库周期偏短，在低库存、高利润情况下，节后复产行情预计很快启动， 铁矿石需求展望乐观，一季度库存有望在供需阶段性错配情况下持续去库，整体按高位震荡偏强看待。 策略 单边：震荡偏强跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、去库速度等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com