外汇期货周度报告：非农韧性维持，美元短期看涨

美元：震荡2025年2月9日 市场风险偏好开始摇摆，股市涨跌互现，债券收益率多数下行，美债收益率降至4.49%。美元指数跌0.3%至108，非美货币多 数 升 值 ， 离 岸 人 民 币 涨0.26%， 欧 元 跌0.33%， 英 镑涨0.05%，日元涨2.44%，瑞郎涨0.11%，大宗商品货币悉数升值，加元、兰特涨超1%，澳元、韩元、新西兰元、雷亚尔等收涨。金价涨2.2%至2860美元/盎司，VIX指数微升至16.5，现货商品指数收跌，布油跌3.5%至74.3美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 特朗普政府决定对墨西哥、加拿大、中国进口商品分别加征25%和10%的关税，一度引发市场股市下挫，但随后对加拿大和墨西哥的关税暂缓执行且有谈判的余地，市场避险情绪有所缓解。中国相应推出反制措施，但没有升级贸易摩擦的意愿，特朗普政府关税推出速度是快于市场预期的，但幅度不是最差的情形，给到市场一定的缓和空间。美国经济数据显示就业市场韧性犹存，1月非农新增就业14.3万人，略低于市场预期的17万人，但11月和12月数据合计上修10万人，且工资增速环比0.5%超预期，失业率下降至4%，是24年5月以来的最低水平，表明就业市场尚可健康，对美联储暂缓降息构成支撑。另外，美国2月一年期通胀预期回升至4.3%，预期和前值为3.3%，消费者信心指数也受到通胀的打压而下滑至68.7，预期73，前值74，美联储货币政策半年报告公布，下周美联储主席鲍威尔将在国会就此发表证词，市场对美联储的降息预期已经延后，货币政策短期内偏谨慎，不利于股市继续走高。 ★热点跟踪 非农韧性维持。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市涨跌互现，美股收跌A股收涨.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数下行，美债降至4.49%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数收跌，非美货币多数升值...............................................................................................................72.4商品市场：黄金涨2.2%，布油跌3.5%..............................................................................................................................73、热点跟踪：非农韧性尚在，关税冲击将来......................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市涨跌互现，标普500跌0.24%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数涨1.63%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数回落，美债4.49%..................................................................................................................................5图表4：意、西、葡债券收益率下行............................................................................................................................................................5图表5：希腊、澳大利亚、新西兰国债收益率回落....................................................................................................................................5图表6：中国、韩国、泰国国债收益率微降................................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数微升........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周回升....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周回升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周长端回落...........................................................................................................................................................7图表11：英镑、欧元通胀预期回落，美元回升...........................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.3%至108，非美货币多数升值...............................................................................................................................7图表13：黄金涨2.2%，VIX指数微升至16.5...............................................................................................................................................8图表14：布油跌3.5%，现货商品指数微跌..................................................................................................................................................8图表15：美国1月非农14.3万人，失业率4%.............................................................................................................................................8图表16：黄国1月工资增速超预期...............................................................................................................................................................8图表17：鲍威尔国会证词，美国1月CPI、零售销售................................................................................................................................9 1、全球市