医药行业周报：Deepseek引领模型应用革命，医药行业应用广阔

投资要点

• Deepseek高性价大模型发布，或引领行业应用革命：Deepseek相继发布V3和R1模型，以极低的成本实现了较高的性能，或说明大模型推理模式可通过知识蒸馏迁移至小型模型，从而实现各行各业以较低的开发成本实现高性能的大模型落地应用。
• 政策明确支持AI+医疗，行业应用场景广阔：近年来，多部委发文支持AI+医疗发展，医药行业具备丰富的数据和产业环节，人工智能在医疗服务管理、基层公共卫生服务、健康产业发展和医学教学科研四个方面十三个具体环节的应用场景，涵盖了医疗、医药、医保发展的方方面面。
• 接入Deepseek成风，AI+医疗全面开花：多家医疗公司表态接入deepseek，医药行业应用端或进入快速落地期，建议关注具备海量且高质量的数据、广阔的应用场景和积极接入大模型，有相关产品落地的公司，如成都先导、晶泰控股、华大基因、润达医疗、美年健康、金域医学、医渡科技、医脉通等。

行情回顾

• A股医药板块：本周申万医药生物板块指数上涨3.21%，跑赢沪深300指数1.23%；2025年初至今申万医药生物板块指数下跌0.68%，跑赢沪深300指数0.39%。
• 港股医药板块：本周恒生医疗保健指数上涨4.4%，较恒生指数跑输0.1%；2025年初至今恒生医疗保健指数上涨4.9%，较恒生指数跑输0.5%。

投资策略

• 看好的4大主线：超跌白马和港股、短期有积极变化、市净率较低、基本面扎实的企业、24H2业绩预期（wind一致预期）高增速的企业。
• 子领域：创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。
• 月度投资组合：康方生物、再鼎医药、康诺亚、和黄医药、人福医药、兴齐眼药、昆药集团、开立医疗、山东药玻、浙江医药、热景生物。

风险提示

• 行业政策风险
• 供给端竞争加剧风险
• 市场需求不及预期风险