量化市场追踪周报（2025W6）：国际金价再创历史新高，首批十家险资获准投资黄金

首批十家险资获准投资黄金 ——量化市场追踪周报（2025W6） 量化市场追踪周报(2025W6)：国际金价再创历史新高，首批十家险资获准投资黄金 证券研究报告 金工研究 金工定期报告于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com 2025年2月9日 本周市场复盘：本周市场整体呈现震荡向上态势，成交量回升，DeepSeek概念持续活跃。行业表现分化显著，计算机、综合金融、传媒、汽车行业涨幅领先，银行、煤炭行业小幅回调。资金情绪方面，交投活跃度整体回升，主力特大单呈现持续净买入态势，主买净额超过900亿元，计算机、电子、汽车受到主力主动资金青睐。主动权益基金仓位较春节前小幅提升，第一大重仓行业电子仓位较节前略有下降。ETF方面，伴随强势表现，科技类和港股ETF遭遇部分资金获利了结，净流出幅度相对较大；传统宽基品种、红利和商品类ETF获资金净流入。 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 值得注意的是，本周五国际金价再创历史新高，COMEX黄金期货价格触及2910.6美元/盎司。2月7日，国家金融监管总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，正式启动保险资金投资黄金业务试点，首批试点参与主体共10家，试点投资范围包括上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务（此次试点暂未纳入黄金ETF品种），并要求试点公司投资黄金账面余额合计不超过公司上季末总资产的1%。整体来看，此试点一方面为保险公司开辟了“+黄金”的另类投资渠道，有助于优化现有的资产配置结构；另一方面，险资的潜在进场也为黄金市场注入了中长期资金支持，进一步巩固了黄金作为全球重要避险资产的地位。 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 公募基金：主动权益基金总仓位较节前略有提升，军工仓位上升。本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值2.66%，上涨基金数目占比达到87.79%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是永赢低碳环保智选混合A、前海开源一带一路主题精选灵活配置混合A、中航军民融合精选混合A、万家经济新动能混合A、东方阿尔法优选混合A，一周净值涨跌幅分别是15.04%、14.50%、14.21%、13.76%、13.66%。 权益仓位：截至2025/2/7，主动权益型基金的平均仓位约为87.82%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为89.65%（较上周上升0.33pct），偏股混合型基金的平均仓位约为88.88%（较上周上升0.10pct），配置型基金的平均仓位约为85.39%（较上周上升0.13pct）；“固收+”基金平均仓位约为22.84%，较上周上升0.05pct。 风格仓位：截至2025/2/7，主动偏股型基金大盘成长仓位15.94%（较上周下降5.07pct），大盘价值仓位9.94%（较上周上升0.11pct），中盘成长仓位11.42%（较上周上升0.52pct），中盘价值仓位12.47%（较上周上升7.12pct），小盘成长仓位44.58%（较上周下降0.88pct），小盘价值仓位5.65% （较上周下降1.8pct）。 行业仓位：从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有国防军工（约4.91%，较上周提升0.52pct）、汽车（约5.43%，较上周提升0.20pct）、非银行金融（约2.40%，较上周提升0.15pct）、通信（约3.85%，较上周提升0.13pct）、银行（约2.63%，较上周提升0.09pct），配比下调较多的行业有电力设备及新能源（约8.31%，较上周下降0.34pct）、家电（约3.62%，较上周下降0.17pct）、房地产（约1.56%，较上周下降0.16pct）、医药（约10.48%，较上周下降0.14pct）、计算机（约3.27%，较上周下降0.14pct）。 主力/主动资金流向：资金情绪有所回暖，主力主动资金流入计算机、汽车。主力资金流：本周主力流入计算机、汽车，流出传媒、通信。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：比亚迪、拓维信息、常山北明、四川长虹、浪潮信息等。主力净流出&中小单净流入：每日互动、长江电力、视觉中国、沃尔核材、浙江东方等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：计算机、汽车、电力设备及新能源、机械、非银行金融等。主力净流出&中小单净流入：传媒、通信、基础化工、银行、电力及公用事业等。主动资金流：本周主买净额约929.92亿元，主动资金净流入计算机、电子、汽车。（1）个股：主动资金更看好比亚迪、软通动力、同花顺、网宿科技、四川长虹等标的，浙江东方、每日互动、卧龙电驱、农业银行、中国移动等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：计算机、电子、汽车、机械、非银行金融等；流出较多的行业有：银行、综合金融、交通运输、农林牧渔、建材等。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座 目录 量化市场追踪周报（2025W6）：国际金价再创历史新高，首批十家险资获准投资黄金............ 51.本周市场复盘：DeepSeek概念持续活跃，国际金价再创历史新高......................................... 52.公募基金：..................................................................................................................................... 6公募基金仓位测算：主动权益基金仓位较节前略有提升，“固收+”仓位较此前1周变动不大7主动权益产品风格动向：中盘价值风格仓位提升，大盘成长下降...................................... 9主动权益产品行业动向：军工仓位提升，电新仓位下降...................................................... 9ETF市场跟踪：科创类及港股ETF资金宽幅流出，红利和商品逆势吸金....................... 12新成立基金：主动权益基金募资低迷，被动权益显著领先................................................ 133.主力/主动资金流：资金情绪有所回暖，主力主动资金流入计算机、汽车............................ 15附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 .................................................................. 18附录2：本周公募基金新成立与新发行一览.................................................................................. 21风险因素............................................................................................................................................ 22 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息....................................................................... 6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%) ................................................................................ 10表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号.................................................................................. 12表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元) .................................................................... 16表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元) .................................................... 16表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元) ............................................................ 16表7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................. 17表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览..................................................................... 18表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计) ....................................................................... 21表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计) ..................................................................... 21 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%).............................................................................................. 5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%).............................................................................................. 6图3：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................ 7图4：“固收+”基金历史仓位分布................................................................................................... 8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布........................................................................................ 9图6：信达金工行业轮动策略多头超额.......................................................................................... 11图7：今年以来ETF分类累