纯碱基本面要点
供给、需求、库存
- 供给：本周纯碱综合产能利用率88.04%，环比增加0.96个百分点。其中氨碱产能利用率86.57%，环比持平；联产产能利用率85.12%，环比增加2.07个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率87.90%，环比持平。本周纯碱产量72.65万吨，环比增加0.80万吨，涨幅1.11%。其中轻质碱产量31.44万吨，环比增加0.44万吨；重质碱产量41.21万吨，环比增加0.36万吨。
- 需求：本周纯碱企业出货量72.23万吨，环比下跌4.52%；纯碱整体出货率为100.22%，环比下降5.32个百分点。
- 库存：截止本周四，国内纯碱厂家总库存184.51万吨，较1月23日库存量增加41.56万吨，涨幅29.07%。其中轻质纯碱83.31万吨，环比增加26.22万吨；重质纯碱101.20万吨，环比增加15.34万吨。
价格、成本、利润
- 价格：本周纯碱企业出货量30.29万吨，环比下跌58.06%；纯碱整体出货率为42.16%，环比下降58.06个百分点。国内市场重质纯碱现货价格区间在121,300-1,600元/吨，全国重碱-轻碱价差在-200至400元/吨。
- 利润：本周联碱法纯碱理论利润（双吨）为-68.90元/吨，环比下跌20元/吨；氨碱法纯碱理论利润为-57.66元/吨，环比增加0.89元/吨。
进出口
- 全国纯碱出口量在2021-2024年呈现波动趋势，2024年出口量在50万吨左右。
- 全国纯碱进口量在2021-2024年相对较低，2024年进口量在5万吨左右。
仓单
- 纯碱仓单数量在2022-2025年呈现波动趋势，2025年2月7日仓单数量在1,200手左右。
研究结论
- 纯碱供给端产能利用率有所提升，但需求端出货量下降，库存大幅增加，市场供大于求压力明显。
- 价格方面，重质纯碱价格区间波动，价差收窄，利润持续承压。
- 进出口方面，出口量相对稳定，进口量较低。
- 仓单数量波动，市场流动性一般。
