核心观点与关键数据
价格
- 本期钢材价格上涨，具体表现为：热轧和冷轧价格小幅上涨，普中板价格明显上涨，螺纹钢和高线价格保持稳定。
- 原材料方面，国产矿价格震荡，进口矿价格稳中有升，废钢价格持平。
利润
- 本期钢材利润小幅下降，长流程（螺纹钢、热轧、冷轧）毛利环比分别下降4元/吨、11元/吨和11元/吨。
- 短流程电炉钢利润同样小幅下降。
产量与库存
- 五大钢材品种产量环比上升，总库存上升。
- 产量：本周五大钢材品种产量809万吨，环比升2万吨，其中建筑钢材增产3.63万吨，板材降1.63万吨，螺纹钢增产6.13万吨至183.8万吨。
- 库存：五大钢材品种社会总库存环比增77.45万吨至1146万吨，钢厂总库存增23.36万吨，其中螺纹钢社库增35.09万吨，厂库增17.16万吨。
- 表观消费量：本周螺纹钢表观消费量131.55万吨，环比升123.8万吨，建筑钢材成交日均值6.63万吨，环比持平。
投资建议
- 节后需求回升，关注下游复工进度。钢材表需较去年农历同期小幅上升，“以旧换新”政策延续将提振长期需求。
- 原料端节后进入复产周期，铁水日均产量上行，钢厂补库推动原料短期偏强，但长期供需偏宽松，需关注钢企利润恢复情况。
推荐
- 普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份。
- 特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材。
- 管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。
- 建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
风险提示
- 下游需求不及预期。
- 钢价大幅下跌。
- 原材料价格大幅波动。
主要数据和事件
- 全球粗钢产量：2024年全球粗钢产量18.826亿吨，同比减少0.8%。中国粗钢产量10.05亿吨，同比减少1.7%。中国之外国家增产203万吨，印度增产最多。
- 国内政策：广东实施钢铁行业整合升级，推动兼并重组、设备更新和超低排放改造。
- 企业动态：马钢春节生产平稳有序，鞍钢新能源建设项目常化炉烘炉成功，南钢牵头国家重点研发计划项目获批立项。
- 国际市场：美国钢材市场价格涨跌互现，欧洲钢材市场价格上涨。
- 原材料和海运市场：国产矿价格震荡，进口矿价格稳中有升，废钢价格持平。焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平。
- 国内钢厂生产情况：高炉开工率77.98%，环比持平，同比增加1.46个百分点；高炉炼铁产能利用率85.76%，环比增加1.12个百分点，同比增加2.19个百分点；钢厂盈利率51.52%，环比增加2.6个百分点，同比增加25.55个百分点；日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨，同比增加4.96万吨。
