锰硅：矿端与资金双支撑，锰硅走势偏强 硅铁：市场情绪推动，硅铁偏强震荡

市场回顾及价格表现

• 期现走势回顾：硅铁2505合约收于6,520元/吨，周环比上涨168元/吨；锰硅2505合约收于7,312元/吨，周环比上涨462元/吨。成交量和持仓量均有所增加。
• 价差变动：硅铁和锰硅期货合约对现货的基差均收窄，月间价差扩大，双硅价差缩小。

供需情况分析

• 供应：硅铁产量环比上升2.2%，开工率37.8%；锰硅产量环比下降1.8%，开工率40.69%。
• 需求：下游钢厂高炉开工率85.76%，日均铁水产量228.44万吨，需求季节性表现强劲。
• 库存：硅铁库存环比上升1,850吨，锰硅库存环比下降15,000吨，仓单注册量上升。
• 利润：硅铁盘面利润环比上升，现货利润略有回落；锰硅盘面利润环比上升，现货利润仍为负。
• 原料价格：硅石和兰炭价格稳定；锰矿价格上涨，远期成本重心上行。

总结及投资建议

• 价格表现：双硅价格偏强运行，锰硅价格创阶段性新高。
• 供应压力：硅铁供给微升，锰硅供给收缩，但库存偏高，短期内供应压力较大。
• 需求支撑：下游需求强劲，对双硅需求有较好支撑。
• 成本支撑：锰硅成本重心上行，锰矿库存偏低，价格支撑明显。
• 投资建议：预计锰硅价格仍有向上动力，但上涨幅度有限。关注新一轮钢招报价和能耗双控政策。