传媒行业周报：传媒战略性布局窗口下看什么？

核心观点

传媒板块在2025年具备战略性布局价值，主要受内需与创新双轮驱动。政策支持（2G）、EPS端业绩修复以及AI助力（PE端）三因子共振，推动传媒板块估值提升。两大核心变量为：1）2G（政府端）从十四五文化建设收官到2035年文化强国建成，主要矛盾从2C供需转为文化软实力建设；2）AI应用持续带来板块新成长预期。

关键数据

• 2025年春节档票房同比增加17.5%，达到85.5亿元，观影人次1.87亿。
• 《哪吒之魔童闹海》票房占比50.86%，超过《长津湖》成为中国电影总榜榜首。
• 2025年1月中国手游发行商全球收入排行榜中，腾讯稳居冠军，网易位列亚军，米哈游位列第四。

研究结论

1. 关注维度：
   • 春节前业绩预告利空已落地板块：蓝色光标、奥飞娱乐、风语筑、万达电影、横店影视等。
   • 已接入DeepSeek的标的：浙文互联等。
   • AI应用板块：AI+IP玩具陪伴、文化科普、数字营销、直播电商、内容制作、动画电影生成等，如奥飞娱乐、汤姆猫、风语筑、蓝色光标等。
   • 电影院线板块：关注《哪吒之魔童闹海》等优质内容，以及AI工具赋能内容创造和周边衍生品谷子经济。
2. 重点推荐个股：
   • A股：蓝色光标、浙文互联、中信出版、奥飞娱乐、新经典、光线传媒、万达电影、横店影视、芒果超媒、风语筑、姚记科技、华策影视。
   • 港股：B站、腾讯、阿里巴巴、美团、阜博集团、美图、创梦天地、心动公司、吉比特、百奥家庭互动、电魂网络、青瓷游戏。
3. 风险提示：产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、疫情波动的风险、宏观经济波动的风险。