核心观点
全球央行数字货币（CBDC）正成为金融领域现代化的重要工具，尤其是在批发金融市场中，CBDC有望提升系统重要性支付的安全性、效率和稳定性。本文探讨了批发央行数字货币（wCBDC）在解决金融市场挑战方面的潜力，并分析了其与其他新兴支付系统的关系。
关键数据
- 全球98%的央行正在研究、实验、试点或部署CBDC，以提升央行货币（CeBM）的获取和现代化能力。
- 预计到2030年，全球将有24个CBDC投入使用。
- 2022年，全球外汇交易中约三分之一的交易（2.2万亿美元）面临结算风险，主要原因是缺乏可负担的对手方结算（PvP）安排，以及新兴市场经济体（EME）货币交易的增加。
研究结论
- wCBDC的价值主张：wCBDC可提供独特的价值，包括跨参与方数据共享、扩展PvP安排、提供信用风险无结算媒介的代币化，以及促进中央银行货币（CeBM）的作用。
- wCBDC的应用场景：wCBDC可应用于银行间支付和证券交易，例如国内支付、跨境支付、证券结算、抵押品和流动性管理以及交易后操作。
- wCBDC的差异化价值：
- 实现全球结算窗口：wCBDC可帮助协调外汇和证券市场结算时间，以克服关键交易走廊之间的运营时间差异。
- 数据共享：wCBDC可促进跨参与方和司法管辖区之间安全传输结算数据，以支持自动化、降低结算风险，并增强交易和交易后活动。
- 扩展PvP安排：wCBDC可通过具有成本效益的解决方案支持多样化的货币，以增强货币流动性。
- 代币化信用风险无结算媒介：wCBDC可代币化信用风险无结算媒介，以结算代币化证券和支持新兴代币化支付工具。
- 持续的行业挑战：
- 结算周期差异：全球资本市场的性质需要跨地区协调结算周期。
- 运营风险和结算失败：数据质量问题、互操作性限制和手动流程导致证券市场结算失败。
- 外汇结算风险：PvP安排的有限性和非CLS符合资格货币的使用增加导致外汇结算风险增加。
- 缺乏信用风险无代币化结算媒介：资产代币化趋势需要相应的代币化现金，以促进CeBM的作用。
- 监管互操作性差异：政策、规则和监管的差异导致跨边境用例的摩擦。
- 跨境支付缓慢：去风险化和成本削减措施导致全球范围内对应行银行数量减少。
- 获取央行货币：外国机构和全球公司难以获取CeBM。
- 缺乏安全的技术互操作性：新系统之间缺乏互操作性可能导致风险增加和流动性碎片化。
- 其他新兴支付工具：
- 储备支持数字货币（RBDC）：由第三方运营商（通常是商业银行或非银行金融机构）运营，并使用中央银行中的共同账户进行代币化。
- 存款代币（DT）：由获得许可的存款机构发行的数字货币，基于银行存款，并在银行的KYC边界内运行。
- 法币支持稳定币（FBS）：由流动性资产（如现金和现金等价物）支持的数字代币。
未来展望
wCBDC将与RTGS系统、RBDC、DT和FBS等并行存在，形成一个多代币和多系统的未来。政策制定者、金融市场基础设施和私营部门领导者应评估wCBDC在其管辖范围内的价值，并考虑其带来的权衡和考虑因素，以实现更高效、负责任和安全的金融未来。
