股指周报

股指周报 避险与结构性⾏情交织 摘 要 本 周 股 指 震 荡 偏 强 ， 主 要 受 到 科 技 行 业 牵 引 以 及 资 金 驱 动 。 周 三 开 盘 ， 由 于 春 节 假 期 期 间 ， 地 缘 政 治 风 险 使 得 权 益 市 场 风 险 偏 好 回落 ， 股 市 震 荡 偏 弱 ； 周 四 ， 在 科 技 板 块 的 带 领 之 下 ， 叠 加 外 部 资 金 驱 动 ， 规 模 指 数 整 体 收 涨 ； 周 五 ， 在 夜 盘 纳 斯 达 克 中 国 金 龙 指 数 等大 幅 上 涨 的 基 础 之 上 ， 市 场 情 绪 整 体 偏 乐 观 ， 股 市 继 续 震 荡 上 行 ， 但 尾 盘 抛 压 较 重 。 展 望 后 市， 由 于 中 美 关 系现状 或 延续更长 时 间， 若 没 有 新 增变化 ，风 险偏 好 将 不 会 受 其 明显影 响 ，2月 股 指 走势在 存 在 两 会预期 的 情况 下 ，预 计仍 将 震荡偏强， 但 幅 度 不 会 大 ， 突 破压力 位 需 要 量 能 或 增 量 利 好 支 撑 。 1、⾏情分析和策略推荐 本 周 股 指 震 荡 偏 强 ， 主 要 受 到 科 技 行 业 牵 引 以 及 资 金 驱 动 。 周 三 开 盘 ， 由 于 春 节 假 期 期 间 ， 地 缘 政 治 风 险 使 得 权 益 市 场 风 险 偏 好 回落 ， 股 市 震 荡 偏 弱 ； 周 四 ， 在 科 技 板 块 的 带 领 之 下 ， 叠 加 外 部 资 金 驱 动 ， 规 模 指 数 整 体 收 涨 ； 周 五 ， 在 夜 盘 纳 斯 达 克 中 国 金 龙 指 数 等大 幅 上 涨 的 基 础 之 上 ， 市 场 情 绪 整 体 偏 乐 观 ， 股 市 继 续 震 荡 上 行 ， 但 尾 盘 抛 压 较 重 。 两 市 成 交 额 当 前 股 市 交 易 主 要风 险在 于 外围， 从 春节后 首 个 交 易 ， 股 市 走势整 体 偏 弱 ， 可见市场 对于 地缘政 治风 险敏 感 度较高 。 因为从 假 期 期间海 外权益 市场表现来 看 ， 整 体 表现偏强， 尤 其 是 在2月3日 美 国 宣 布暂 缓 对墨 西 哥 加 征 关 税 之 后 ， 美 股 反弹， 港 股 更 是 在d e e p s e e k信 息 引领下 ， 呈现几 乎趋 势性 上涨，涨幅较大 。 但A股 在 此 基础之 上 开盘并 没 有 犹 豫 ， 全 天 偏 弱 震荡，仅 计算 机 等 行业形 成结构 性 行情 。 从 美 墨贸易 关 系变化 路 径 来 看 ， 本 次 特 朗 普 政 府 加 征 关 税 或 留 有 余 地 ， 速 度 不 似 上 一轮快 ，这也 会给A股 市场保 留 喘 息 机 会 。 同时在 国 内抢出 口 效应下 ， 今 年 一 季 度 加 征 关 税实 际 对于 基 本 面 数 据 冲击或 并 不 明显。 所 以 持谨慎观望态度 ， 在 地缘政 治 没 有 升级的情 况 下 ， 不 必过 忧。 短 期 外 部资金对于 我 国权益 市场的 追 捧 力 度较高 。 尽 管 当 前 北 向资金 不 再 日 度 公 布 ， 我们无 法 跟 踪 外资流动情 况 ， 但 我们 观察2 0 2 1年 以 来 北 向资金 与 富时中 国A 5 0指 数 期货走势可 以发 现， 每 一 次 富时中 国A 5 0指 数 期货 阶段 性 上涨， 均 伴 随 北 向资金净流 入 ， 春节期 间， 富时中 国A 5 0指 数 期货整 体 上 行 ， 春节之 后 也倾向 于 上涨， 反 映 外资 对于 中 国 股 市 追 捧 力 度 上扬， 自2月6日 开 始 两 市 成 交额以 及两 市 融资余额占 成 交额比 重 均 快 速 反弹， 内 外资共 同发力 下 ，驱 动股 市 上 行 。 后续 继 续关 注 交 易 活跃度变化 ， 当 前 指 数 运 行 至压力位 附 近 ， 以 沪 深3 0 0指 数为例 ，3 9 3 0附 近 具备 压力 ， 向 上 突 破 需 要 量 能 的 持续支 撑 。 此 外 ，综合 来 看 ， 市场在 反 映 完 春节期间的风 险因 素 后 ， 整 体 表现并 不 悲观， 从 期货衍 生 品 指标来 看 ， 期 指 基 差 整 体 上涨。 展 望 后 市， 由 于 中 美 关 系现状 或 延续更长 时 间， 若 没 有 新 增变化 ，风 险偏 好 将 不 会 受 其 明显影 响 ，2月 股 指 走势在 存 在 两 会预期 的 情况 下 ，预 计仍 将 震荡偏强， 但 幅 度 不 会 大 ， 突 破压力 位 需 要 量 能 或 增 量 利 好 支 撑 。 2、⼀周趣图 美 元 指 数 上 涨 ， 人 民 币 偏 弱 。 本 周 各 期 权 隐 波 整 体 回 落 。 5 0 E T F 期 权 持 仓 量 P C R 本 周 以 震 荡 为 主 。 免责申 明 本报告仅供 本 公 司 境 内 客户使 用 。 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本报告 而视其为客户。 本报告 并 非 意图 发送 、发布给在 当 地 法 律 或监管规 则下 不 允许向 其发送 、发布 的 机 构 或 人员， 也并 非 意图 发送 、发布给因 可 得 到 、 使 用 本报告 的 行为而 使 本 公 司违反 或 受 制 于 当 地 法 律 或监管规 则的 机 构 或 人员。 本报告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的资料 ， 本 公 司对 这些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保证， 本报告 所载 资料 、 意见及 推测 仅反 映 在 本报告载明 的 日 期 的 判 断 ， 期货市场存 在 潜 在市场 变化 及 交 易风 险， 本报告观点 可 能 随时根 据该等变化 及风 险 产生变化 。 在 不 同时期 ， 本 公 司 可发出 与 本报告 所 刊载的 意见、预 测不 一 致 的报告 ， 但 本 公 司 没 有义 务和责任 及时更 新 本报告 所 涉 及 的 内 容 并 通 知 客户。 本报告 所 包 含 的观点 及 建议并 未 考虑个别客户的 特 殊 状 况 、 目标或 需 要 ， 客户 应当 充 分 考虑自 身 特 定 状 况 ， 不应 单 纯依 靠 本报告 所载的 内 容 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 在 任 何 情 况下 ， 本报告 中 的 信 息 和 所 表 达 的 意见和 建议以 及 所载的 数 据 、 工 具 及 材 料 均 不应作为您进行 相 关 交 易 的 依 据 。 本 公 司 不 承 担 因 根 据 本报告 所进行 期货 买 卖操 作 而导致 的 任 何 形 式 的损失 。 本 公 司 的销售 人员或 其 他专 业人 士 可 能 会 依 据 不 同 假设和标准 、 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口头或书面发表 与 本报告 意见及 建议不 一 致 的 市场 评 论和/或 交 易观点 。 本 公 司 没 有 将 此 意见及 建议向报告 所 有 接 收 者进行 更 新 的义 务。 本 公 司 的资 产管 理 部门、 涉 及 相应 业 务内 容 的 子 公 司 可 能 独 立 做 出 与 本报告 中 的 意见或 建议不 一 致 的 投资决 策 。 投资者应当 考虑到 本 公司 可 能 存 在 影 响 本报告观点 客观性 的 潜 在 利 益 冲 突 。 未经本 公 司 允许， 不 得 以 任 何 方 式传送 、 复 印 或 派发此报告 的 材 料 、 内 容 或 复 印 本 予 以 任 何 其 他 人 ， 或 投 入 商业使 用 。经 过本 公 司 同 意 的转 发 应遵 循 原 文 本 意 并 注 明 出处“南华期货股 份 有 限 公 司”。 未经授权的转 载本 公 司 不 承 担 任 何责任 。 所 有 在 本报告 中 使 用 的 商标、 服务 标 识及标 记， 除 非 另 有说明 ， 均为本 公 司 的 商标、 服务 标 识及标 记。 本 公 司 版权所 有 并保 留 一 切权利 。