公司点评报告：扭亏为盈，CW DFB激光器的研发取得阶段性成果

仕佳光子2024年业绩预计实现营收10.74亿元，同比增长42.36%，归母净利润0.65亿元，扭亏为盈。核心观点如下：

1. AI算力需求驱动数通市场增长：受AI算力需求驱动，数通市场快速增长，公司AWG、DFB、MPO等产品订单量同比均实现增长。预计2024年营收同比增长42.36%。
2. 盈利能力增强：产品良率提高，公司2024年预计归母净利润、扣非净利润扭亏为盈。2024年前三季度毛利率为25.84%，同比提高6.06pct；期间费用率为20.49%，同比下降4.79pct。
3. CW DFB激光器研发取得阶段性成果：公司研发的CW DFB激光器芯片产品已形成一定量产和小批量对外销售，产品序列涵盖75mW至1000mW，相关产品已送客户端验证。
4. 产业链布局完善：通过泓淇光电基金间接投资福可喜玛，有利于保持MT插芯持续供货的稳定性，构建完善的产业链体系。
5. 电信市场复苏迹象：FTTR进入规模部署阶段，带动公司传统光芯片业务实现快速增长；50G PON端口出货量将保持每年200%的复合年增长率。
6. 室内光缆和线缆高分子材料需求稳步增长：海外市场对AI数据中心用多芯和大芯数光缆的需求增长，带动公司光缆相关产品实现增长；电线电缆行业发展将带动公司主要产品需求稳步增长。

盈利预测及投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.65亿元、1.13亿元、1.54亿元，对应PE分别为124.99X、71.72X、52.74X，上调至“买入”评级。

风险提示：AI发展不及预期；技术升级迭代风险；行业竞争加剧。