国家统计局公布1月制造业PMI为49.1；节前最后一个交易日资金面转松，长端利率债收益率下行

【内容摘要】1月27日，央行公开市场继续净投放，资金面转松；债市交投清淡，10年期国债收益率下行；万科公告预亏约450亿元，公司以12.92亿元向深铁集团转让红树湾物业开发项目49%投资收益权及股权；远洋集团英国重组计划已获批准；佳源国际公告美元债违约；转债市场主要指数随A股下行，个券多数下跌；海外方面，2月4日公布的美国12月JOLTS职位空缺创三个月新低，大幅不及预期；主要期限美债收益率普遍下行；主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【国家统计局：1月份制造业采购经理指数为49.1%】1月27日，国家统计局发布数据显示，1月制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落。1月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2.0个百分点，仍高于临界点，非制造业总体保持扩张。 【2024年全国规模以上工业企业利润超7万亿元，工业新动能支撑明显】1月27日，国家统计局公布数据显示，2024年，全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元。2024年12月份，规模以上工业企业利润同比增长11.0%。国家统计局工业司统计师于卫宁表示，2024年，规模以上工业企业营业收入保持增长，实现利润总额超过7.4万亿元，以高技术制造业为代表的工业新动能利润较快增长。尤其是一揽子增量政策及时出台后，工业经济呈现生产持续回升、效益不断恢复态势。 【交易商协会：2024年信用风险缓释工具市场累计交易414笔，同比增长31%】交易商协会1月27日发布2024年信用风险缓释工具（CRM）市场运行情况。2024年全年，CRM市场平稳运行，累计交易414笔，同比增长31%，名义本金549.88亿元，同比下降16%。各品种存续名义本金956.91亿元，较2023年末下降2%。参与者数量大幅增加，CRMW支持实体经济质效显著增强，有效满足市场合理投资需求。 【1月财新制造业PMI 50.1，连续第四个月位于扩张区间】2月3日，标普全球公布的数据显示，1月财新制造业PMI为50.1，前值50.5，连续第四个月位于扩张区间。财新智库高级经济学家王喆评论称：总体而言，1月，制造业供求增速加快，物流运转流畅，企业主动回补库存，购买量继续增加。挑战则主要来自就业的大幅收缩、外需不振、价格水平低迷。2024年9月起陆续出台的一系列增量政策落地显效，助推2024年全年经济增长目标任务顺利完成。新的一年里，大规模设备更新和消费品以旧换新等刺激政策效果或边际放缓。 【国开行2024年支持收购近万套存量商品房用作保障性住房】2月4日，据新华社，记者从国家开发银行获悉，2024年，国开行用好保障性住房再贷款政策，重点支持广西、江苏、河南、吉林、四川等地收购已建成存量商品房用作配售型、配租型保障性住房，带动相关城市消化存量商品房近万套。国开行住宅与城市建设业务部总经理胡广华表示，下一步，国开行将持续为加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持，有力有效服务解决群众安居问题，助力稳住楼市，加快构建房地产发展新模式。 【证监会主席吴清：奋力开创资本市场高质量发展新局面】证监会主席吴清近日在《求是》杂志发表了题为《奋力开创资本市场高质量发展新局面》的署名文章。吴清指出，推动资本市场高质量发展，当前要重点把握好五个方面的关系，包括把握好稳与进的关系，把握好总量与结构的关系，把握好整体与局部的关系，把握好监管与活力的关系，把握好开放与安全的关系。谈及下一阶段推动资本市场高质量发展的重点任务，吴清指出，要强本强基、严监严管，持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，不断开创资本市场高质量发展新局面。 （二）国际要闻 【美国12月JOLTS职位空缺意外仅760万人，劳动力市场再呈放缓迹象】2月4日周二，美国劳工统计局公布报告显示，美国12月JOLTS职位空缺创三个月新低，大幅不及预期，较11月显著回落，再次体现出美国劳动力市场放缓的迹象。具体数据来看，美国12月JOLTS职位空缺760万人，为去年9月以来的最低水平，也是后疫情时期的第二低，预期为800万人，11月前值从809.8万人上修至816万人。本次数据低于媒体调查的几乎所有经济学家的预期，单月剧减约56万人。2月职位空缺与失业人数之比为1.1，已经有六个月的时间都维持在该水平附近，这一比例是美联储高度关注的。2022年3月时这一比例创下超过2的纪录水平。该比例在新冠疫情前为1.2，目前已经略低于疫情前的水平。12月自主离职率为约2%，变化 不大，仍处于近来低位。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格收跌国际天然气价格继下跌】2月4日，WTI 3月原油期货收跌0.46美元，跌幅将近0.63%，报72.70美元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.24美元，涨超0.31%，报76.20美元/桶。COMEX黄金期货涨0.58%，报2873.80美元/盎司。NYMEX天然气价格收跌2.63%至3.223美元/盎司。 二、资金面 （一）公开市场操作 1月27日，央行公告称，为维护春节前流动性充裕,当日以固定利率、数量招标方式开展了2980亿元14天逆回购操作，操作利率为1.65%。Wind数据显示，当日有1230亿元逆回购到期，因此单日净投放1750亿元。 （二）资金利率 1月27日，央行公开市场继续净投放，资金面整体偏松。当日DR001上行4.96bp至1.704%，DR007下行9.97bp至1.863%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 1月27日为龙年收官日，债市交投清淡，长债则因1月PMI数据低于预期仍显强势。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券240011收益率下行2.00bp至1.6150%，10年期国开债活跃券240215收益率下行2.30bp至1.6410%。 2.债券招标情况 当日无国债和国开债发行。 （二）信用债 1.二级市场成交异动 1月27日，有15只产业债成交价格偏离幅度超10%，包括“20万科04”涨超10%，“23万科01”涨超11%，“20万科06”“22万科03”涨超12%，“22万科04”“22万科05”“22万科07”“22万科06”涨超13%，“22万科02”涨超14%，“20万科08”“22万科MTN004”涨超15%，“21万科02”“21万科04”涨超16%，“21万科06”涨超17%，“20宝龙MTN001”涨30%。 2.信用债事件 ◼远洋集团：公司公布境外债务重组进展，英国重组计划已获批准。 ◼万科：公司公告，预计2024年度净亏损约450亿元，同比下降470%；公司以12.92亿元向深铁集团转让红树湾物业开发项目49%投资收益权及股权。◼佳源国际：公司公告，无法支付1亿美元JIAYUA 7 01/27/25到期本息，构成违约事件。◼华侨城集团：光大银行公告，华侨城集团将所持本行20.58亿股股份质押予国新控股，用 于经营周转。 ◼华晨汽车集团：公司公告，公司为沈阳汽车与盛京银行签订的并购贷款提供质押担保，19.99亿元借款资金用于执行重整计划。◼融创中国：公司公告，公司与中诚信托已就北京融创壹号院涉及债务签署重组协议，确认已支付的16.35亿元用于清偿本金，违约金全部减免，全周期融资成本降至约4.12%。◼天誉置业：公司公告，董事会认为重组已不再可行，颁令清盘符合公司债权人最佳利益。◼绿景中国地产：公司公告，全资附属公司碧玺就三笔逾期离岸票据发起同意征求，拟修订到期日、豁免违约等。◼龙光集团：公司公告，超66%境外债权人加入整体债权人支持协议，早鸟费用延长至2月12日；公司计划召开安排债权人会议，以加快境外债务整体重组方案的实施落地。◼长城汽车：公司公告，1月合计销售汽车8.09万台，同比下降22.2%；新能源车销售2.23万台。◼赛力斯：公司公告，1月新能源汽车销量1.79万辆，同比下降51.39%。◼中国恒大：公司公告，天基控股清盘呈请聆讯改期至2月17日举行。◼世茂股份：公司公告，截止1月27日，公司及子公司逾期债务金额185.62亿元，其中累计未能按期足额偿付公司债券本息合计2.66亿元。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收跌】1月27日，A股走势分化，机器人板块大幅回撤，红利资产整体回暖，DeepSeek合作商集体爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.06%、1.33%、2.73%，全天成交额1.13万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，银行、公用事业、建筑材料、煤炭、钢铁涨超1%；下跌行业中，通信跌逾3%，电子、机械设备、商贸零售跌逾2%。 【转债市场主要指数跟随收跌】1月27日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.41%、0.29%，0.60%。当日，转债市场成交额433.09亿元，较前一交易日缩量211.05亿元。转债市场大多个券下跌，507支转债中，93支上涨，401 支下跌，13支持平。当日上涨个券中，大秦转债、惠城转债涨超3%；下跌行业中，远信转债、思特转债跌逾11%，精达转债跌逾9%。 2.转债跟踪 ◼1月27日，精工转债公告不下修转股价格；欧晶转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（2025年1月27日至2025年2月26日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；风语转债公告不下修转股价格，且在2025年3月10日前，若再次触发下修条款，亦不选择下修；建工转债公告不下修转股价格，且在未来4个月内（2025年1月27日至2025年5月26日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；昌红转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2025年1月25日至2025年7月24日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；江山转债公告不下修转股价格，且在未来12个月内（2025年1月28日至2026年1月27日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；科华转债、天赐转债、洋丰转债、力合转债公告预计触发转股价格下修条件。 （四）海外债市 1.美债市场： 2月4日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至4.21%，10年期美债收益率下行2bp至4.52%。 数据来源：iFinD，东方金诚 2月4日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至31bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至44bp。 2月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.44%。 2.欧债市场： 2月4日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.40%，法国、英国10年期国债收益率分别上行1bp、3bp,意大利10年期国债收益率下行1bp,西班牙10年期国债收益率保持不变。 3.中资美元债每日价格变动（截至2月4日收盘）