沪镍基本面分析
外盘镍持续反弹，站回20日均线。菲律宾考虑禁止原矿出口的消息带来潜在利好，但暂未获批。不锈钢产业链成本线稳定，节后需关注需求变化，库存若继续回落或推动不锈钢反弹。新能源领域，12月汽车产销数据向好，缓解库存压力，对镍有利。中长线过剩格局不变，短期偏空。
基差与库存
沪镍现货126750，基差-650，偏空。LME库存173562吨，增978吨；上交所仓单29300吨，增1040吨，均偏空。
盘面与主力持仓
沪镍收盘价在20日均线以上，20日均线向上，偏多。主力持仓净多，空翻多，偏多。
结论
沪镍2503合约120000-130000区间偏强运行。
不锈钢基本面分析
现货不锈钢价格略涨，镍矿价格弱稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺。不锈钢库存回升，显示节前下游需求不强，关注节后需求恢复情况，中性。
基差与库存
不锈钢平均价格13787.5，基差347.5，偏多。期货仓单99613吨，增179吨，偏空。
盘面分析
收盘价在20日均线以上，20日均线向上，偏多。
结论
不锈钢2503合约短线震荡偏强运行。
多空因素总结
利多因素：1. 新能源汽车数据良好，12月产销表现佳；2. 菲律宾考虑禁止原料矿出口（未批准）。
利空因素：1. 国内产能产量上升，电积镍产量释放，需求无新增长点；2. 镍铁企业亏损较大，镍矿供需两弱，不锈钢库存回升。
关键数据
- 沪镍：现货126750，基差-650，LME库存173562吨，上交所仓单29300吨。
- 不锈钢：现货13750，基差347.5，期货仓单99613吨。
- 镍矿：红土镍矿CIF Ni1.5% 52520美元/吨，Ni0.9% 31310美元/吨。
- 镍铁：高镍8-12 943.5元/镍点，低镍2以下 3350元/吨。
- 不锈钢成本：传统成本12906-13734元/吨。
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