核心观点与关键数据
- LPG现货价：华东民用气上涨35元/吨，进口气持稳；华南民用气上涨80元/吨，进口气上涨30元/吨；山东民用气上涨40元/吨，醚后碳四上涨50元/吨。
- PG盘面：震荡上涨，03合约基差431元/吨，最低价为华东民用气。
- 套利窗口：FEI与MB套利窗口开启。
- 库存与供应：炼厂与港口库存压力不大，炼厂气与进口气供应偏紧。
- 需求端：PDH装置开工率预计小幅上升，天津渤化、万华二期、斯尔邦等装置存在重启预期，东华计划检修。
周度观点
- 供应端：中东丙烷供应偏紧，增量有限；美国出口维持高负荷，增量有限。
- 需求端：日韩化工需求与中国PDH采买需求支撑。
- 外盘：美国到远东船运费低位反弹，套利窗口打开。
- 国内价格：节前民用气降价排库，节后价格环比总体持稳为主，部分上涨。
- 市场分析：外盘丙烷价格受成本与化工需求支撑，燃烧需求进入淡季，供应端增量有限，供需双弱，价格预计弱震荡。
研究结论
- 短期展望：价格预计弱震荡。
- 关注重点：国内PDH装置实际重启与原料采购情况、特朗普加征关税后中国是否实施反制措施。
