春节调味品渠道更新持续更新整体需求平稳家庭消费表现良好20250206

海天渠道更新-家庭消费表现较号，促销力度加大1月预计发货13.8%（#发货量同比持平），打款16%，库存21%（同比减少）。 节后补货情况一般，预计系（餐饮恢复不及预期+节前压货较多）。 经销商出货11%左右。 预计2月库存水平仍有上涨。 1+2 春节调味品渠道更新（持续更新）：整体需求平稳，家庭消费表现良好（20250206） 海天渠道更新-家庭消费表现较号，促销力度加大1月预计发货13.8%（#发货量同比持平），打款16%，库存21%（同比减少）。 节后补货情况一般，预计系（餐饮恢复不及预期+节前压货较多）。 经销商出货11%左右。 预计2月库存水平仍有上涨。 1+2月完成19%，整体完成难度较低，主要看终端动销能否跟上。 1）渠道：#1月预计居民渠道个位数增长，餐饮渠道个位数下降。 2）产品：#小品类双位数增长，酱油/蚝油下滑，酱类4%-5%增长。 促销力度加大，终端竞争加剧。 为抢夺春节流量，调味品企业费投力度/折扣力度加大，并呈现小网点费用增加趋势。 价格方面主流价格带8-10元，成交价7-9元。 为防止消费降级，部分渠道偏向上架中高端产品。 榨菜渠道更新-青菜头800元收购价，25年利润率有望提升#1月预计发货同比增长2%，经销商库存8周+，同比增长，预计2月会继续增加（节后补货）。 公司调整统计区间，预计25年目标增长11-12%（比预期9-10%目标高）。 1）渠道：家庭渠道基本持平，餐饮渠道40%+增长，电商渠道略有下滑，出口略有增长。 2）产品：榨菜/萝卜基本持平，豇豆/海带增长较多。 青菜头：已经开始收购，#收购价为800元，与去年同期持平，预计25年利润率有所增加。 整体策略稳健，品销联动。 1）25年品牌推广与销售挂钩，并进行绩效管理，费用管理更加稳健。 2）产品升级，口感和包装全面升级。 ）内部管理执行力提高，对市场和竞品认知更加清晰。 4）渠道进行内部改革，各个渠道责权划分更加清晰。 天味食品渠道更新-终端动销较优，预计目标有望顺利完成预计好人家方面1月发货下滑2%，#打款增长2%。 动销情况良好，终端补库需求较旺。 目前库存2.5月，经销商库存不足1月。 1-2月合并考核，#预计双位数增长。 渠道/产品：1）大商超下滑，B/C和流通渠道有所增长。 2）产品：火锅底料持平略增，#中式复调双位数以上增长；产品推新节奏加快，提前1-2月铺市（不辣汤接受度提高）。行业竞争：整体竞争放缓，行业中格局较为稳定，后续或有主攻1-2个区域单品的强势企业，但是不会影响大的竞争格局。#预计火锅底料个位数增长，中式复调预计双位数增长。