字节跳动产业链梳理20250205

Deepfake技术推动AI算力需求增长

随着Deepfake技术的快速发展，尤其是V3模型的开源，其应用范围和接受度显著提升。国内外科技巨头如英伟达、亚马逊、微软、腾讯云、华为云等纷纷接入或应用Deepfake技术，推动AI算力需求增长。Deepfake技术的成功主要得益于算法设计和架构优化，如混合专家架构（MOE架构），在有限算力下实现接近顶尖大模型的效果。

全球AI巨头持续加码算力投入

全球AI巨头如Meta、微软等持续加大AI算力投入，资本开支超预期，加速AI模型迭代和性能提升。春节期间，国内外巨头纷纷发布新AI模型，展示AI技术快速发展和全球AI军备竞赛加剧。Deepfake技术的发展有望激发全球模型开发者热情，推动AI应用繁荣，并大幅提高推理侧算力需求，带动国产AI算力生态崛起。

AI产业投资机会

看好两条核心投资主线：

1. AIDC全产业链：包括AI算力芯片、AIDC机房和AI服务器、服务器电源等环节，具有巨大投资机会。
2. 端侧AI：推荐AI手机（中兴通讯）、AI玩具、机器人、自动驾驶等领域（广和通、保信软件等）。

字节跳动产业链布局及影响

字节跳动在国产算力芯片、AIDC机房、AI服务器、服务器电源等细分赛道布局，预计大规模采购国产算力芯片和AIDC机房，推动相关产业链发展。字节跳动自2024年开始全行业大规模采购AIDC机房，需求量大且以租赁为主，受益公司包括润泽科技、宝信软件等。AI服务器及服务器电源需求也将带来弹性增长，受益公司包括浪潮信息、欧陆通等。

AIDC资本开支及关键环节分析

AIDC资本开支中，风冷暖通系统占比约15%，间接蒸发冷却技术需求大幅提升，英维克在风冷领域被重点推荐。柴油发电机占比约10%-15%，涨价明显，国产供不应求，受益公司包括科泰电源、潍柴重机。交换机和光模块受益于国产AI大模型发展，推荐盛科通信、光迅科技等。物联网模组赛道受益于AI玩具布局，推荐广和通、宜远通信等。