公司点评：Q4经营稳健，隐形眼镜延续高增态势

爱博医疗2024年业绩快报显示，公司实现营业收入14.10亿元（同比增长48.22%），归母净利润3.87亿元（同比增长27.36%），扣非后归母净利润3.89亿元（同比增长34.58%）。分季度看，2024Q4实现营业收入3.35亿元（同比增长18.18%），归母净利润6957万元（同比增长33.76%），扣非后归母净利润8430万元（同比增长68.91%）。

核心观点：

1. 视力保健业务表现靓丽：收入占比提升至约30%（同比提升约14pp），并实现扭亏为盈。人工晶状体、角膜塑形镜稳健增长。2024年隐形眼镜业务已扭亏为盈，表明产能爬坡驱动利润率持续攀升。
2. 利润端增速不及收入端：主要系隐形眼镜收入占比提升及人工晶状体集采后价格下降导致整体毛利率下降。
3. 增长动力：龙晶®PR获批上市，作为国内首款自主研发的后房型有晶状体眼人工晶状体，具备显著优势，有望贡献新的业绩增量。
4. 产能扩张：公司定增募资3亿元用于隐形眼镜及注塑模具产线建设，将形成年产2.52亿片隐形眼镜和5亿套公母模的产能，推动高端隐形眼镜国产替代，并丰富产品结构。

盈利预测与估值：预计2024-2026年公司营收分别为14.10、19.24、25.03亿元（同比增长48.2%、36.5%、30.1%），归母净利润分别为3.87、5.00、6.49亿元（同比增长27.4%、29.2%、29.7%），对应PE分别为46X、35X、27X，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧、政策变动、市场推广不及预期。