融达期货不锈钢日报-现货企业复工缓慢推进，沪镍不锈钢走势分化

市场动态

• 国务院关税税则委员会宣布自2025年2月10日起对部分美国商品加征关税，涉及煤炭、液化天然气、原油、农业机械等。
• 1月楼市成交面积同比增33%，一线城市带动明显，市场情绪高位。
• 春节假期钢厂消耗库存为主，焦炭库存微增，独立焦企库存创新高，港口库存微降，焦炭综合库存达历史高位。
• 北港新材料2月高碳铬铁长协采购价持平，天津港价格下调。
• SS2503单日成交量减少，持仓量增加，注册仓单量持平。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价稳定，304冷轧生产成本约12900元/吨，现货成本小幅倒挂。
• 供需情况：下游刚需采购，钢厂检修影响有限，1月粗钢排产预计减少但同比增加，社库高位，供需偏宽松。
• 主流交易逻辑：空头因素包括供需宽松、库存高企、需求弱预期；多头因素包括产业链利润改善预期、铬铁钢招价持平、镍铁价格稳定带来的成本支撑改善。

总结

• 观点：节后可能持续累库，现货复工缓慢，建议带好止盈止损参与投机，产业关注逢高卖保机会。
• 核心逻辑：
  1. 节后或持续累库。
  2. 镍铁价格持稳，高碳铬铁钢招价持平，成本支撑边际改善。
  3. 现货弱需求预期落地。

关键数据

• 不锈钢主力连续持仓量：2025-02-05为4291手，较前值增3.75%，去年同期为6873749904手，同比增72.6%。
• 不锈钢主力连续结算价：2025-02-05为950元/吨，较前值涨0.72%，去年同期为13655元/吨，同比降2.23%。
• 无锡冷轧304/2B价格：2025-02-05为14250元/吨，较前值降950元/吨，同比降6.67%。
• 江苏镍生铁到厂价格：900元/镍。
• 高碳铬铁内蒙古市场价格：7400元/吨。
• 不锈钢期货总库存：0吨。
• LME镍库存：172584吨。
• 上期所镍库存：28260吨。
• 不锈钢03-05合约价差：-1200元/吨。
• 不锈钢03-04合约价差：-1800元/吨。