聚酯早报：需求逐渐恢复，逢低少量做多

聚酯日报核心观点与数据

PTA

• 微观数据：装置负荷稳定在79.9%，聚酯负荷下滑至78.9%，现货价格4920元/吨，PX价格864美元/吨，石脑油价格664.8美元/吨。
• 市场逻辑：聚酯负荷缓慢恢复，现货流通性好转，PTA基本面一般，主要跟随成本波动。
• 基差与价差：PTA05基差在5元/吨附近，TA5-9价差在2105-2509元/吨区间波动。
• 库存：中国企业库存使用天数在140天附近。
• 生产利润：PX-石脑油价差在0-1000美元/吨，PTA现货加工费在-2500至1500元/吨。

乙二醇

• 微观数据：华东主港MEG港口库存约67.2万吨，乙二醇开工负荷70.01%，MEG外盘价543美元/吨，内盘4723元/吨。
• 市场逻辑：港口库存累库，进口预期回升，短期乙二醇宽幅震荡，建议低吸高抛。
• 基差与价差：EG05基差在5元/吨附近，EG5-9价差在2105-2509元/吨区间波动。
• 库存：港口库存环比增加12万吨。
• 生产利润：石脑油制EG利润在-3000至1000元/吨，煤制EG利润在-400至600元/吨。

短纤

• 微观数据：开工率77.9%，库存7.1天，现货价格7015元/吨。
• 市场逻辑：春节停车装置陆续恢复，库存积累情况尚可，短纤跟随PTA和乙二醇波动。
• 基差与价差：短纤05基差在5元/吨附近，短纤5-9价差在2105-2509元/吨区间波动。
• 库存：厂库天数在正常水平。
• 生产利润：短纤利润在-300至1700元/吨。

策略建议

• 节后观察市场情绪和聚酯需求恢复情况，少量逢低做多。

风险提示

1. 成本端下跌
2. 宏观情绪偏弱
3. 需求偏弱