01 周度观点
- 供需状况：
- 供应端：上周碳酸锂产量环比减少662吨至13639吨，12月产量环比增加14%。皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿产量指导，BaldHill选矿厂计划暂停运营。12月中国锂矿石进口48.23万吨，环比持平，其中澳大利亚进口占比63%。12月进口碳酸锂2.8万吨，环比增加46%。部分外购锂矿生产者出现成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：1月整体排产预计环比持平。12月动力及其他电池产量124.5GWh，环比增长5.7%，同比增长60.2%。出口21.9GWh，环比下降0.3%，同比增长12.4%。1-12月累计产量同比增长41.0%，累计销量同比增长42.4%。以旧换新政策及新能源车购置税延期或支撑销量增长。
- 库存：本周碳酸锂库存去库，工厂库存增加871吨至18039吨，市场库存增加2049吨，广期所库存减少3707吨。
- 策略建议：
- 供应端12月产量环比增加，进口量环比增加，春节前生产厂家检修较多。需求端受储能和电动车终端增速带动，铁锂涨价落地，电池车消费淡季正极材料排产或难超预期，欧美关税政策影响海外消费。部分锂云母生产企业停产，节前锂盐厂检修，下游备库拉动库存去库，成交价格重心上移。1月需求淡季正极排产不淡，但集中投产背景下供应压力大，预计节后小幅累库。电池厂长协客供比例提高，碳酸锂价格承压。矿端减产影响有限，进口供应预期增加，正极材料厂节前采购，节后供应仍小幅过剩。操作建议待价格反弹至高位后布局空单，持续关注上游减产和正极材料排产情况。
02 重点数据跟踪
- 上海有色现货均价：碳酸锂（Li2CO3 99%）均价波动，近期价格重心上移。
- 碳酸锂月度产量：2020-2024年产量波动，2024年1月产量较高，后续有所回落。
- 碳酸锂周度产量：2021-2024年产量波动，近期产量维持在1.3万吨左右。
- 碳酸锂周度库存：2021-2024年库存波动，近期库存去库明显。
- 氢氧化锂平均价：电池级粗颗粒国产氢氧化锂价格波动。
- 碳酸锂月度工厂库存：2021-2024年库存波动，近期库存去库。
- 碳酸锂月度库存：2021-2024年库存波动，近期库存去库。
- 不同原料生产碳酸锂产量占比：锂辉石占比44.81%，锂云母占比25.75%，盐湖占比17.36%。
- 碳酸锂平均生产成本：2021-2024年成本波动，近期成本压力加大。
- 磷酸铁锂月度产量：2020-2024年产量增长，2024年1月产量较高。
- 三元材料月度产量：2020-2024年产量增长，2024年1月产量较高。
- 碳酸锂平均生产成本：2021-2024年成本波动，近期成本压力加大。
- 磷酸铁锂动力型平均价：2021-2024年价格波动，近期价格重心上移。
- 市场价三元材料8系NCA型：2021-2024年价格波动，近期价格重心上移。
- 锂辉石进口量：2020-2024年进口量波动，2024年1月进口量较高。
- 碳酸锂进口量：2020-2024年进口量波动，2024年1月进口量较高。
研究结论
- 碳酸锂市场供需阶段性平衡，但供应端压力较大，价格承压。
- 下游需求支撑较强，但消费淡季排产或难超预期。
- 节后库存预计小幅累库，价格或延续承压态势。
- 操作建议待价格反弹至高位后布局空单，持续关注上游减产和正极材料排产情况。
